Décryptage des propos du président de la SEC : « Tous les actifs américains seront entièrement tokenisés sous 2 ans » — Une révolution de l'efficacité masquant une exportation massive des actifs à l'échelle mondiale

La tokenisation complète des actifs américains, c’est-à-dire l’extension du modèle allant des “stablecoins adossés à des liquidités” à toutes les catégories d’actifs, revient à construire un “pipeline numérique” reliant directement l’excédent du compte de capital des États-Unis à la classe moyenne et aux investisseurs particuliers du monde entier.

Auteur de l’article, source : Nathan parle de RWA

Le 8 décembre, selon Forbes, Paul Atkins, président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, a déclaré dans une interview en direct sur Fox News qu’il s’attend à ce que l’ensemble du marché financier américain adopte la technologie blockchain qui sous-tend le Bitcoin et les cryptomonnaies au cours des deux prochaines années. Atkins a déclaré : « Le monde évoluera ainsi, cela pourrait ne pas prendre 10 ans, peut-être même seulement deux ans. La prochaine étape viendra avec les actifs numériques, la numérisation et la tokenisation des marchés, ce qui apportera d’énormes bénéfices en matière de transparence et de gestion des risques. »

J’ai retrouvé la vidéo originale de l’interview et l’ai visionnée attentivement dans son intégralité. Voici les points clés que j’en ai retenus :

1️⃣ La tokenisation est la prochaine étape de développement du marché financier américain

Atkins affirme que les marchés de capitaux américains entrent dans une nouvelle ère d’actifs numériques et de numérisation des marchés, et que la tokenisation ainsi que le règlement sur blockchain seront des composantes clés, représentant la direction de la modernisation des marchés traditionnels.

2️⃣ Le règlement sur blockchain peut améliorer considérablement l’efficacité

Il mentionne :

Le décalage temporel actuel entre la transaction et le règlement (T+1 / T+2)

La blockchain permet un règlement en temps réel

Cela contribue à réduire le risque de contrepartie et à améliorer la transparence du marché

3️⃣ « La tokenisation complète » arrivera plus vite que la majorité ne le pense — peut-être en quelques années seulement

Il a exprimé une opinion explosive : la transition des marchés de capitaux vers la tokenisation pourrait « arriver plus vite que ce que l’on imagine », peut-être en seulement quelques années (« a couple of years »). Plusieurs médias l’ont interprété ainsi : dans environ deux ans, la tokenisation complète du marché financier américain pourrait devenir réalité.

4️⃣ Le Project Crypto prépare la mise à niveau du cadre réglementaire

Atkins intègre la tokenisation dans la stratégie mondiale de la SEC :

Clarification de la classification réglementaire des actifs numériques (token taxonomy)

Optimisation de l’adaptation du droit des valeurs mobilières

Mise en place d’une infrastructure de marché plus efficace et vérifiable

5️⃣ Les États-Unis souhaitent conserver leur avance dans la compétition fintech

Il indique :

Les États-Unis ne peuvent pas laisser l’innovation migrer vers d’autres juridictions

Une tokenisation conforme et favorable à la réglementation attirera le capital, les émetteurs et les entreprises mondiales

Cependant, si l’on observe ce grand plan à travers le prisme de l’évolution du paysage monétaire mondial, du modèle économique fondé sur la dette des États-Unis et de la concurrence géofinancière, on découvre une intention stratégique bien plus profonde et pressante :

Il s’agit d’un projet systémique visant, à l’ère numérique, à remodeler et à consolider la domination mondiale du dollar, prolongeant ainsi la viabilité du modèle économique américain.

I. Le « canot de sauvetage numérique » de la mondialisation du dollar : d’une monnaie de règlement commercial à une réserve de valeur numérique

Les piliers du système dollar traditionnel s’effritent. Selon le FMI, la part du dollar dans les réserves officielles de change mondiales est passée de plus de 70 % au début du siècle à environ 58 % au quatrième trimestre 2023. Bien qu’il reste la monnaie dominante, la tendance à la baisse est évidente, reflétant les efforts cumulés de dédollarisation et l’émergence d’un système monétaire multipolaire.

Parallèlement, un système de dollar numérique, piloté par le secteur privé et reposant sur la blockchain, connaît une croissance fulgurante. Selon CoinMarketCap et d’autres sources, les stablecoins dollar comme USDT (Tether) et USDC représentent désormais une capitalisation boursière totale de plus de 150 milliards de dollars, soit plus de 99 % du marché des stablecoins. Les tentatives d’autres monnaies souveraines, telles que l’euro ou le yen, sont presque inexistantes.

Première observation clé : le succès des stablecoins revient essentiellement à établir, en dehors du système bancaire traditionnel et du réseau Swift, une « autoroute mondiale du dollar numérique » fonctionnant 24h/24, 7j/7. Cela permet au dollar de s’infiltrer d’une manière plus efficace et inclusive dans les capillaires du commerce mondial, des transferts de fonds et de l’économie numérique. Alors que la part du « dollar officiel » du panier du FMI s’effrite lentement, celle du « dollar sur blockchain » croît de façon exponentielle. La tokenisation de tous les actifs signifie rattacher les actions américaines, les bons du Trésor, l’immobilier, etc., à cette autoroute, dans le but fondamental de transformer le rôle mondial du dollar, d’une simple monnaie de règlement commercial à une réserve de valeur numérique et un instrument d’investissement incontournable, inversant ainsi la tendance au déclin dans ses domaines traditionnels.

II. La « voie numérique » des bons du Trésor américain : des réserves nationales à la détention populaire (mondiale)

Le fonctionnement de l’économie américaine repose sur un cycle : déficit commercial pour exporter les dollars, excédent du compte de capital pour réinvestir ces dollars dans l’achat de bons du Trésor. Ce cycle dépend de la demande mondiale insatiable pour les bons du Trésor américain. Aujourd’hui, les principales banques centrales et fonds souverains sont de plus en plus réticents à augmenter leur exposition, laissant un vide parmi les « grands acheteurs » de la dette américaine.

C’est alors que les émetteurs de stablecoins, tels que Tether, se sont imposés. En tant qu’entités devant détenir des réserves équivalentes, elles allouent la majeure partie de leurs fonds à des bons du Trésor américain à court terme. Selon leurs rapports d’audit, fin 2023, Tether détenait plus de 80 milliards de dollars de bons du Trésor. Si on la considère comme une entité souveraine, Tether se classe 22e détenteur mondial de la dette américaine, devant de nombreux pays.

Deuxième observation clé : les stablecoins ne sont pas seulement des dollars numériques, ils sont aussi un canal de distribution des bons du Trésor américain, à la fois « retail » et mondial. Chaque individu ou commerçant en Argentine, au Nigeria ou en Asie du Sud-Est détenant des USDT contribue indirectement au financement de la dette américaine. La tokenisation complète des actifs étend ce modèle au-delà des stablecoins adossés à des liquidités, à toutes les catégories d’actifs. À l’avenir, un investisseur particulier vietnamien pourra acheter et négocier sur la blockchain, sous forme tokenisée, des actions fractionnées d’Apple, des parts d’ETF sur la dette américaine ou des droits sur des revenus immobiliers commerciaux. C’est la construction d’un « pipeline numérique » reliant l’excédent du compte de capital américain à la classe moyenne et aux particuliers du monde entier, élargissant considérablement la base d’acheteurs de la dette américaine et des actifs libellés en dollars, et offrant de nouvelles sources de financement inépuisables pour les déficits budgétaires et l’économie fondée sur la dette des États-Unis.

III. La numérisation ultime de la « collecte » : l’autoroute de l’excédent de capital

La force fondamentale des États-Unis réside dans leur capacité, via leur système financier et juridique, à transformer l’épargne mondiale en investissements dans leurs dettes et leurs actifs, maintenant ainsi des taux bas, une consommation élevée et leur avance technologique.

Troisième observation clé : la tokenisation complète des actifs américains représente la numérisation ultime et la révolution de l’efficacité de cette « collecte ».

Abaissement des barrières à l’investissement mondial : la tokenisation permet la fragmentation des actifs américains de grande valeur, rendant l’investissement accessible à coût réduit à tous les investisseurs du monde, et élargissant massivement le bassin d’acheteurs potentiels.

Accélération et transparence des flux de capitaux : le règlement instantané 24h/24, 7j/7, permet au capital mondial d’entrer et de sortir des actifs américains à une vitesse et une souplesse inédites, réagissant aux politiques de la Fed ou aux opportunités de marché et renforçant la liquidité des actifs en dollars.

Effet de verrouillage du réseau : une fois que les investisseurs mondiaux seront habitués à négocier et à conserver des actifs sur des marchés financiers américains on-chain, conformes et efficaces, cela créera une forte dépendance au parcours et une adhérence à l’écosystème. Les normes, règles et technologies de l’ensemble du système financier seront centrées sur les États-Unis, formant un « Bretton Woods 2.0 » à l’ère numérique.

Conclusion : Une révolution silencieuse de l’ordre financier

Ainsi, les propos de Paul Atkins ne relèvent pas simplement d’une prospective technologique. Il s’agit d’un manifeste stratégique, révélant la lucidité et la réponse radicale des élites financières américaines face à la pression de la dette intérieure et à la concurrence monétaire extérieure.