HyENA vient de lancer quelque chose de révolutionnaire sur Hyperliquid : des marchés qui rémunèrent réellement la marge utilisée en collatéral. On parle ici d’un rendement annuel pouvant aller jusqu’à 12 %, en plus de l’accumulation de points Based et Ethena rien qu’en participant.

La structure de frais est aussi très agressive. Les nouvelles positions bénéficient d’un remboursement de 100 % des frais, ce qui couvre tout, y compris les coûts de migration si vous transférez des fonds depuis des plateformes centralisées. Cela élimine donc pratiquement toute friction liée au changement de plateforme.

Ce qui rend ce modèle particulièrement intéressant, c’est la façon dont il inverse le modèle classique de la marge. Au lieu que votre collatéral reste inactif, il travaille pour vous tout en soutenant vos positions. Le rendement provient des revenus générés par le protocole, et non d’un schéma d’émission de jetons non durable.

Actuellement, l’accès est restreint par un système d’invitation, mais des codes circulent déjà. Pour les traders déjà familiers des perps et qui cherchent à optimiser l’efficacité de leur capital, cela pourrait changer la façon d’envisager le placement du collatéral. Le programme de points ajoute une dimension supplémentaire pour ceux qui développent leurs positions dans les écosystèmes Ethena et Based.

C’est encore le début, mais il faudra surveiller l’évolution de la liquidité et voir si le rendement annuel reste aussi élevé à mesure que plus de capitaux affluent.