Le dernier lancement de protocole a vraiment mis quelque chose d’inconfortable en lumière : il n’y a presque aucune vraie liquidité présente on-chain en ce moment. Tout le monde fait simplement tourner le même argent, quittant ses positions existantes dès qu’une nouvelle opportunité apparaît.

C’est littéralement une partie de chaises musicales à ce stade. Nouveaux airdrops de tokens ? Tout le marché se détourne pour tenter un flip rapide. Aucun capital « sticky », aucun investissement de conviction — juste de la pure spéculation qui saute d’une nouveauté à l’autre.

Ce schéma révèle quelque chose de crucial sur la maturité du marché. Quand chaque nouveau lancement DeFi entraîne un exode massif du reste, ce n’est pas un afflux sain de capitaux que l’on observe. On assiste simplement au recyclage sans fin du même pool d’argent degen.

Le jeu de la rotation fonctionne… jusqu’à ce qu’il ne fonctionne plus. Mais pour l’instant, c’est la réalité de la liquidité on-chain : mince, volatile, et constamment à la recherche du prochain scalp.