Ce soir, Powell a choisi de garder un silence absolu. Rien sur l'économie, rien sur les taux d'intérêt, absolument rien.

Mais ce silence rend l'atmosphère encore plus anxiogène. Car la réunion du FOMC de la Fed la semaine prochaine pourrait bien réserver une surprise.

Les traders ont déjà voté avec leur argent réel : la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base la semaine prochaine frôle les 90 %. Le chiffre est clair, mais ce qui rend véritablement le marché nerveux, ce n'est pas la baisse des taux en elle-même. C'est ce fameux « dot plot ». Les prévisions de la Fed sur la trajectoire des taux jusqu'en 2026 sont cachées dans ce graphique.

Pourquoi le marché est-il aussi anxieux ?

Premièrement, plus on garde le silence, plus cela indique qu'il se passe quelque chose. Ce genre d'évitement extrême signifie souvent que les décideurs sont encore en pleine négociation, ou que le résultat risque de dépasser les attentes habituelles.

Deuxièmement, attention au piège du « pivot dovish mais message hawkish ». Oui, la baisse aura lieu, mais si le dot plot laisse entendre un ralentissement ou même une pause pour l’avenir ? Le marché pourrait se retourner en un instant. Ce que le marché redoute le plus, c’est ce genre de stratégie « donner d'une main, reprendre de l'autre ».

Troisièmement, le vrai tournant de la liquidité est peut-être imminent. La Fed vient tout juste d’arrêter la réduction de son bilan, et la situation de la liquidité mondiale évolue subtilement.

Pour le marché crypto, c’est un moment clé. Les anticipations de baisse des taux favorisent l’appétit pour le risque, et les principales cryptos comme le Bitcoin et l’Ethereum en profitent généralement. Mais tout signal inattendu de fermeté de la Fed pourrait provoquer de fortes secousses.

L’argent malin se positionne déjà en avance. Reste à voir qui, la semaine prochaine, aura deviné les véritables intentions de la Fed.