Après tant d’années à suivre le marché des actifs numériques en Asie de l’Est, les récents mouvements de la Corée du Sud sont vraiment surprenants.

Ce marché autrefois surnommé le « kimchi premium », capable de faire grimper le prix du Bitcoin de 20 % à 50 % et d’influencer tous les altcoins mondiaux, a complètement changé de visage : le volume quotidien des principales plateformes d’échange est passé directement de 12 milliards de dollars à moins de 2,4 milliards, une chute vertigineuse de 80 % digne d’une retraite en catastrophe. Les plateformes de second rang sont encore plus mal en point, avec une profondeur de marché si faible que la moindre vente sur certains petits tokens suffit à faire s’effondrer le cours, une liquidité digne du marché baissier de 2018.

Encore plus frappant, l’ambiance dans les communautés a radicalement changé. Ceux qui autrefois restaient éveillés toute la nuit à analyser les données on-chain et à tout miser sur des MEME coins coréens, discutent désormais en masse pour savoir si le cours de Samsung franchira la barre du million de wons ou si le plan d’expansion de SK Hynix est crédible. Les chaînes crypto sont devenues si calmes que même les bots ne prennent plus la peine de spammer, un contraste franchement ironique.

La logique derrière cette fuite des capitaux n’est en réalité pas compliquée : la bourse offre bien trop d’opportunités. Cette fois, il ne s’agit pas uniquement de pure spéculation : les fabricants coréens de semi-conducteurs profitent réellement des retombées concrètes de l’explosion de la demande en puissance de calcul pour l’IA. Alors que les géants de la Silicon Valley se contentent encore de faire des conférences de presse et de vendre du rêve, Samsung et SK ont silencieusement maximisé leur capacité de production de HBM (mémoire à large bande passante), allant jusqu’à couper l’herbe sous le pied de Nvidia.

La logique des investisseurs particuliers est simple : plutôt que de jouer à la loterie sur le prochain token x100 sur un layer 2 d’ETH, autant acheter des actions pour profiter d’un rendement assuré. Après tout, la croissance des commandes de puces IA est tangible, contrairement au marché crypto où il faut sans cesse deviner les intentions des baleines. Ce basculement massif des capitaux s’apparente, au fond, à un arbitrage entre « rendement certain » et « pari hautement volatil », où le premier l’emporte sur le second par un écrasement de la complexité.