Qu’est-ce qui se cache vraiment derrière cet énorme excédent commercial de $1 mille milliards ?

Lorsqu’un pays enregistre un déséquilibre commercial d’une telle ampleur, il ne s’agit pas simplement d’exportations qui dépassent les importations. Des forces économiques plus profondes sont à l’œuvre : dynamiques monétaires, contrôles des capitaux, capacité manufacturière et positionnement dans la chaîne d’approvisionnement mondiale.

Certains économistes soutiennent qu’un tel excédent reflète des avantages structurels en termes d’efficacité de production. D’autres pointent du doigt de possibles distorsions dans la valorisation de la monnaie ou dans les habitudes de consommation intérieure. Quoi qu’il en soit, de tels chiffres ne surgissent pas dans le vide.

Pour quiconque suit les flux mondiaux de liquidité et les évolutions de la politique monétaire, ce chiffre compte. Il influence tout, des réserves de change aux marchés internationaux de la dette — et oui, même les flux de capitaux crypto lorsque les investisseurs recherchent du rendement au-delà des frontières.

À méditer : dans quelle mesure un écart de mille milliards est-il soutenable, et que se passera-t-il lorsque l’équilibre finira inévitablement par changer ?