Et si ce fonds de réserve de 1,44 milliard de dollars de MicroStrategy avait déjà été utilisé ?

L’objectif initial de cette somme était très clair : payer les intérêts aux actionnaires. Nous en avions discuté auparavant, en se demandant si, en cas de tension sur la trésorerie, ils pourraient être amenés à vendre des bitcoins pour honorer leurs engagements. La conclusion à l’époque était qu’avec ce matelas de 1,44 milliard, il ne devrait pas y avoir de crise de liquidité pendant deux ans.

Mais que se passerait-il si cet argent avait effectivement été dépensé plus tôt que prévu ? La situation deviendrait alors délicate. Si le marché actions américain et le BTC entraient simultanément dans une phase baissière et tombaient sous un certain seuil, MicroStrategy pourrait être contrainte d’activer son plan B : vendre une partie de ses positions en BTC pour couvrir le paiement des intérêts.

Pour les institutions détenant de grandes quantités de BTC, c’est un signal qu’il faut surveiller de près. En période de repli des marchés, la gestion des flux de trésorerie est bien plus cruciale que les gains latents affichés sur le papier.