Le financement DIP se négocie légèrement en dessous de la par—disons 1 à 2 points—c’est le comportement normal du marché. Mais se faire réduire d’un tiers à peine quelques semaines après la faillite ? C’est du jamais vu.

Regardez les précédents historiques : Satyam, Parmalat, Enron — aucun d’eux n’a connu un tel effondrement dans leurs installations de débiteurs en possession. Quand les DIP sont frappés de cette façon si tôt dans le processus, cela signale qu’il y a un sérieux problème financier après la pétition. Soit la situation de l’entreprise s’est détériorée bien plus vite que ce qui était annoncé, soit quelqu’un a fondamentalement raté l’analyse initiale.

Ce n’est pas seulement de la volatilité. C’est un signal d’alarme qui crie que les chiffres ne collent pas.