Les baisses de taux de cette semaine ne sont peut-être qu’un amuse-bouche, et le véritable moment fort est sur les lèvres de Powell.

Le marché regarde les 25 points de base à 3 heures du matin jeudi, mais n’oubliez pas qu’une conférence de presse aura lieu dans une demi-heure. La baisse des taux d’intérêt de Powell cette fois-ci a été entièrement poussée par les données – son attitude précédente était évidemment « si vous ne pouvez pas le faire, vous ne le ferez pas ». Maintenant qu’il a été contraint de se rendre, pensez-vous qu’il diffusera un signal conciliant dans son discours ?

Réglez simplement les comptes et vous saurez bien. Après la baisse des taux d’intérêt, le taux des fonds fédéraux est tombé à environ 3,5 %, ce qui ne fait que marcher sur la ligne du taux d’intérêt neutre, pour être franc, ce n’est plus une « politique de resserrement ». Mais qu’en est-il de l’inflation ? L’IPC est toujours à 3 %, une seule en dessous de l’objectif de 2 % de la Fed. Les données économiques ne se sont pas effondrées, et la résilience du marché du travail est toujours présente.

Que signifie cette combinaison ? Les raisons de la Fed de continuer à baisser les taux d’intérêt disparaissent. Powell est susceptible d’utiliser ce discours pour tuer les mots et donner au marché une chance préventive – ne vous attendez pas à des baisses consécutives des taux d’intérêt.

Donc, mon jugement est : après que la baisse des taux d’intérêt ait touché, le marché ne sera peut-être pas aussi simple que « épuiser les bonnes nouvelles » selon le scénario, mais il se tournera directement. La pression de recul à court terme sera relativement importante, et il faudra au moins quelques semaines pour la digérer. Ma propre opération consiste à émettre des ordres courts à long terme en hausse, avec un multiple de 10, avec l’environnement actuel, je pense que ces cotes peuvent être misées.

Bien sûr, si vous avez un style conservateur, il est acceptable de ne pas bouger. Il est trop tard pour acheter le fond quand il s’effondrera vraiment l’année prochaine – car la situation changera dans la seconde moitié de l’année. Il y a une forte probabilité que la politique change après l’entrée en fonction du nouveau président, et une fois la liquidité libéralisée, il ne sera plus un problème pour le nouveau cycle haussier de durer 3 à 5 ans.

C’est le moment le plus difficile avant l’aube. La vache n’est pas morte, mais fatiguée, et ne s’est reposée que depuis six mois.

Aujourd’hui n’est pas mal, les trois commandes sont collectées, toutes dans la fourchette de bénéfices.