Le marché crypto bénéficiera-t-il de la prise de contrôle de la Fed par Trump ?

Source : CryptoNewsNet Titre original : Le marché crypto va-t-il bénéficier de la prise de contrôle de Trump par la Fed ? Lien original : La perspective d’une « prise de contrôle de la Fed Trump » devient rapidement un thème macroéconomique central pour 2026, certains traders soutenant que les marchés sous-estiment encore à quel point ce changement pourrait être radical pour la liquidité mondiale — et par extension pour la crypto.

Le commentateur macro Plur Daddy le décrit franchement : « La prise de contrôle de la Fed par Trump sous-évaluée est mon thème principal en 2026 (hence mon bet) or. C’est un changement majeur : plus le catalyseur est grand et convexe, plus il est difficile pour les marchés de le fixer correctement sur le prix. »

L’ancien trader de la Fed Joseph Wang, connu sous le nom de « Fed Guy », fait écho à cette inquiétude depuis l’intérieur de la plomberie, avertissant : « Le marché sous-estime la probabilité d’une Fed Trump. L’administration fait preuve de débrouillardise et de détermination à obtenir des tarifs plus bas. Cela pourrait déclencher une chute spectaculaire des actions, où la volatilité implicite montre que la spéculation a encore de la marge à suivre. »

La prise de contrôle de la Fed par Trump n’est pas prise en compte

Cette détermination entre en conflit avec un marché obligataire qui semble résister via la prime de terme. Plur souligne l’écart entre le bon du Trésor à 12 mois et le Trésor à 10 ans comme un indicateur clair de cette tension. Il note que l’écart « a atteint un pic juste avant l’investiture selon le point de vue générique ‘Trump va faire chauffer’ », puis « a été écrasé à mesure que le DOGE et les tarifs étaient intégrés ». Elle a atteint son fond près des creux tarifaires et « est maintenant revenue aux sommets », un schéma qu’il perçoit comme une expansion des primes de terme comme « une forme de protestation ».

Dans ce contexte, l’administration dispose encore d’outils puissants pour compresser la prime de mandat sans annoncer officiellement un assouplissement quantitatif. Plur identifie trois leviers. Premièrement, déréguler les banques afin qu’elles soient autorisées — en pratique, sous pression — à détenir davantage de bons du Trésor, ce qui renforce la demande structurelle pour le papier public.

Deuxièmement, réduire l’échéance moyenne pondérée du Trésor en transférant l’émission « aux billets à plus longue date », ce qui réduit la durée d’absorption du marché. Troisièmement, spécifiquement pour les prêts hypothécaires, « faire lever les GSE pour acheter des MBS », réduire les écarts hypothécaires et transmettre des politiques plus faciles au marché immobilier même si le taux directeur est plus lent. Il soutient que « toutes ces mesures sont assez haussières en termes de risque global, mais qu’elles prendront du temps à se réaliser. »

Pour l’instant, l’environnement reste délicat pour les paris à risque directionnel, y compris les cryptos. « En attendant, le marché a été agité et difficile, dans tous les domaines. Les indices boursiers ont progressé, mais les rotations sous-jacentes ont été difficiles à gérer. Le QT s’est terminé mais la liquidité reste relativement faible, et le fait que nous entrions en fin d’année n’aide pas. Des temps meilleurs viendront. »

Le pivot haussier dans son cadre arrive avec le calendrier. « Au cours de la nouvelle année, l’accommodement fiscal va renouveler la mise en œuvre de l’OBBBA (+10 $–15 milliards de dollars/mo). Pendant ce temps, nous avons des équipes macroéconomiques du côté vendeur qui prévoient 20 $-45 milliards par mois pour le rachat des bons du Trésor par la Fed, dès le 1er janvier. »

Ce mélange allumerait directement les pressions visibles sur les marchés financiers : « Cela contribuerait grandement à atténuer les problèmes actuels de liquidité. Ce n’est pas un QE classique en ce sens qu’il y a très peu de durée absorbée par le secteur privé, et cela a principalement pour effet d’augmenter les réserves bancaires. Cela reste haussier car les réserves bancaires étaient serrées à ce moment-là, ce qui est lié aux problèmes de liquidité des repos. »

Le marché crypto va-t-il rebondir ?

Sur cette base, Plur s’attend à ce que le contexte macroéconomique de 2026 soit « meilleur que ce qu’a été le deuxième semestre 2025, peut-être plus comparable à certaines parties de 2024 ». Son expression de la transaction est claire : « Cela devrait suffire à une forte performance sur l’or compte tenu de l’angle de prise de contrôle de la Fed, et de la fusion continue des actions et de certaines matières premières. »

Pour le Bitcoin et le marché crypto au sens large, cependant, sa position est nettement plus prudente. « Pour BTC, il est plus difficile de le dire. Mon cas de base reste une période frustrante de découpage et de réaccumulation. » Une amélioration de la liquidité « devrait être favorable au BTC », mais il s’interroge sur le fait qu’il y aura « un changement significatif dans les déséquilibres offre/demande que nous observons », concluant : « Je vais continuer à surveiller cela pour l’instant. »

En d’autres termes, l’échange de la Fed Trump pousse déjà des paris à forte convexité sur l’or, les actions et les matières premières. La crypto peut bénéficier indirectement de réserves plus faciles et de primes de terme plus faibles, mais dans ce cadre, la contrainte clé n’est plus seulement la liquidité macro — il s’agit de savoir si la nouvelle demande est suffisamment forte pour répondre à une offre de plus en plus inélastique sur le marché crypto.

Au moment de la publication, la capitalisation totale des cryptomonnaies s’élevait à 3,05 000 milliards de dollars.

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