La Fed sera-t-elle déchirée en interne en 2025 ? Je viens de voir une nouvelle surprenante : la plupart des décideurs qui auront le droit de vote l’année prochaine estiment que « les baisses de taux d’intérêt ne sont pas urgentes ».

Le directeur Milan était très anxieux, criant directement que l’économie ne pouvait pas le supporter, et devait rapidement baisser les taux d’intérêt au « niveau neutre », et envisageait également d’allouer davantage d’obligations américaines au bilan. Un autre Waller conciliant a également répété que le marché de l’emploi est un gros problème aujourd’hui, que l’inflation n’est pas du tout un problème, qu’elle devrait être baissée en décembre, puis prendre un pas pour la voir.

Mais voici le problème : c’est la minorité qui est pressée. L’attitude de la majorité des membres du comité de vote est évidemment « attends d’abord, puis observe », ce qui est un peu intéressant. Auparavant, le marché retenait et attendait un cycle rapide de baisse des taux d’intérêt, mais il semble désormais qu’il doive recalculer les attentes.

Sans parler de l’impact de cela sur le marché boursier et obligataire, la clé est du côté des crypto-actifs : si les attentes de liquidité changent, la volatilité à court terme devra peut-être s’intensifier. L’attitude de plus de la moitié des décideurs de se retenir montre que le sac à fortune de l’année prochaine ne sera pas si facile à desserrer.

L’opération la plus fiable pour le moment est de surveiller les déclarations publiques des membres votants l’année prochaine afin de voir comment ils interprètent les données. Ne regardez pas seulement la position superficielle, vous devez écouter comment ils gèrent les quatre mots « dépendance aux données ». Il y a trop de variables de marché, et il est plus sage d’être stable en termes de configuration.