Le financement DIP se négocie un ou deux points en dessous de la valeur nominale ? C’est dans la plage normale.

Mais voici ce qui ne devrait pas arriver : les instruments DIP sont réduits d’un tiers seulement quelques semaines après le dépôt de faillite. Regardez les précédents historiques — cela ne s’est pas produit avec Satyam, ne s’est pas produit avec Parmalat, ne s’est pas produit avec Enron. Quand on observe ce schéma, cela indique quelque chose de pire que les tremblements du marché.

Cela crie une chose : l’évaluation financière post-pétition a été ratée. Mal. Nous parlons de calculs fondamentaux errés dans l’analyse de restructuration qui ont réussi à franchir plusieurs points de contrôle. Le genre d’erreur qui fait se demander aux créanciers qui faisait réellement les calculs.