Ce soir, la réunion du FOMC risque de refroidir le marché.

Les dernières analyses de plusieurs institutions de premier plan pointent toutes dans la même direction : bien qu'une baisse des taux soit très probable, le seuil d'entrée a déjà discrètement été relevé. Les investisseurs qui espèrent que la Fed continuera à injecter de la liquidité risquent d’être déçus.

Ce qui est le plus notable, c’est que le vote interne a révélé des divergences. Ce n’est pas une petite chose — les membres du FOMC commencent à avoir des jugements divergents sur l’inflation et la conjoncture économique, ce qui signifie que le rythme de "baisse continue" auquel le marché s’était habitué pourrait s’essouffler. Plus les divergences seront grandes, plus il sera difficile pour Powell de donner une position clairement dovish, rendant la trajectoire politique plus floue.

Barclays met en garde directement : il est très probable que la baisse des taux soit suspendue en janvier. Ils pensent que cette déclaration de politique intégrera un ton plus hawkish, mettant fin au rythme de "baisse à chaque réunion" qui prévalait après décembre. Cela va directement réduire l’évaluation du marché quant à la marge de manœuvre pour une politique accommodante à venir, ce qui exercera une pression à court terme sur les actifs risqués.

Du point de vue de JP Morgan, la priorité politique à venir se concentrera sur "l’ampleur et le timing de l’ajustement". En clair, cela revient à affaiblir indirectement les attentes de baisse des taux — sans promettre de trajectoire précise, tout en ralentissant le rythme, ce qui provoquera inévitablement des fluctuations violentes à court terme. En tant qu’actif à forte bêta, le marché des cryptomonnaies ne pourra pas rester à l’écart.

Et Powell, que dira-t-il ce soir ? Probablement la célèbre rhétorique "modérée hawkish" : il ne sera pas trop ferme pour ne pas effrayer le marché, mais insistera à répétition sur le fait que le seuil pour une baisse avant 2026 est très élevé, laissant entendre une possible suspension à court terme. L’objectif est de stabiliser l’humeur du marché tout en laissant de la place pour un changement de politique.

En résumé : ne vous attendez pas à des surprises dovish ce soir. Les divergences internes, le resserrement des déclarations, et la hausse du seuil par Powell forment déjà un signal clair de refroidissement des attentes de baisse des taux. Le marché des cryptomonnaies doit rester vigilant face au risque de correction lié à un resserrement de la liquidité, avec une volatilité à court terme susceptible d’être plus intense que prévu.