Ce soir, la décision de la Réserve fédérale sera annoncée, mais ce que le marché regarde vraiment, ce n'est pas tant « s'il y aura une baisse des taux » — l'essentiel est de savoir quel futur Powell tracera.

Et si le signal est dovish ? Une baisse de 25 points de base n'est qu'un début, l'important est de voir si la politique restera accommodante par la suite. Dans ce cas, le dollar devrait probablement s'affaiblir. Imaginez, si les intérêts sur les dépôts diminuent et que les rendements obligataires suivent, alors le coût de détention de l'or devient particulièrement faible. Les fonds pourraient alors affluer vers les métaux précieux, et le seuil des 4250 dollars pourrait bien être franchi.

Mais si l'on assiste à un scénario de « baisse de taux hawkish » — une baisse en apparence, mais en réalité, une insistance sur le fait que l'inflation n'est pas encore maîtrisée et qu'une pause pourrait être nécessaire à l'avenir — alors le marché risque de jouer la pièce classique du « retrait dès que les attentes sont réalisées ». Les positions longues prises en anticipation pourraient se replier immédiatement, et si le prix de l'or recule, il faudra se demander si les 4100 dollars pourront être maintenus.

En fin de compte, tout dépend si la « carte de la réduction des taux » tracée par la Fed est suffisamment accommodante. Même si cela correspond aux attentes, sans surprise supplémentaire, il faut aussi être prudent face au risque de correction liée au retrait des profits.