#美联储启动新一轮降息周期 Ce soir, la décision de la Fed sur les taux d’intérêt arrive, et les marchés mondiaux sont tous en train de la suivre de près.

À 3h00, heure de Beijing, la Fed annoncera sa dernière décision sur les taux. Le marché anticipe généralement une troisième baisse consécutive, avec une amplitude toujours de 25 points de base, portant la fourchette cible à 3,5%-3,75%.$BTC $ETH Les fluctuations récentes des actifs cryptographiques, dans une certaine mesure, digèrent cette anticipation.

Mais l’enjeu n’est pas tant de savoir si la Fed va baisser ou non, mais comment elle va le faire.

Au sein de la Fed, deux camps s’opposent clairement. L’un voit le marché de l’emploi faible (les recrutements en octobre se contractent, les licenciements augmentent) et prône une politique accommodante continue ; l’autre se concentre sur les données d’inflation — bien que le PCE core de septembre ait diminué à 2,8 %, il reste encore loin de l’objectif de 2 %, et ils pensent que l’espace de manœuvre pour une baisse des taux est limité. Il en résulte une nouvelle stratégie — la « baisse de taux hawkish » : une baisse en temps voulu, tout en laissant entendre que « ce pourrait être la dernière ou l’avant-dernière fois ».

**Voici quelques points clés :**

La conférence de presse de Powell est le baromètre le plus important. Selon Goldman Sachs, la déclaration de la Fed pourrait devenir plus prudente, en réaffirmant que « des ajustements supplémentaires nécessitent plus de preuves », ce qui élève le seuil pour une nouvelle baisse de taux.

Ensuite, le nombre de votes contre pourrait atteindre un sommet historique. Le président de la Fed de Kansas City, Esther George, a voté contre la dernière fois, et cette fois il est presque certain qu’elle votera encore contre. Le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, inquiet de l’inflation, pourrait également voter contre. Le membre du conseil, Milan, pourrait adopter une position extrême en demandant une baisse de 50 points de base d’un seul coup.

Enfin, il faut aussi surveiller un signal : la Fed relancera-t-elle un nouveau programme d’achat d’obligations ? Bien qu’elle ait annoncé en octobre la fin de la réduction de son bilan, face à la pression récente sur la liquidité du marché, elle pourrait devoir relancer ces achats — sans vraiment parler de « quantitative easing », mais en envoyant un signal d’assouplissement au marché.

Globalement, cette décision portera principalement sur la façon dont la Fed équilibrera le dilemme entre « inquiétudes pour l’emploi » et « risques d’inflation ». La magnitude de la baisse n’est probablement pas un enjeu, mais la tonalité de la politique à venir sera le vrai facteur qui influencera l’allocation des actifs mondiaux — y compris le marché des cryptomonnaies.