#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base comme prévu hier soir, mais le problème ne réside pas dans la baisse des taux elle-même — l’essentiel est de savoir ce que Jerome Powell en dira. Le résultat est qu’il n’y a ni indication claire d’un tournant vers une politique accommodante, ni un relâchement total de la tolérance au risque, mais plutôt une incertitude laissée à "des données ultérieures".

Honnêtement : ce que le marché redoute le plus n’a jamais été une mauvaise nouvelle en soi, mais le fait que personne ne sait vraiment ce qui va se passer ensuite.

La situation actuelle est en fait la suivante : la liquidité n’a pas encore vraiment été assouplie, mais les actifs risqués ont déjà anticipé la tendance.

Beaucoup pensent instinctivement que "la baisse des taux est une bonne nouvelle", mais l’histoire nous a encore une fois appris une vérité : lorsque le marché est en bear, une baisse des taux au début n’est généralement pas un sauvetage, mais un signal que "l’économie a quelques soucis".

Pourquoi suis-je toujours plutôt négatif concernant cette vague de marché à venir ?

**La première raison est très simple : il n’y a pas de véritable politique d’assouplissement**

Powell répète qu’il faut "attendre les données avant de décider", que signifie-t-il ? Cela indique que l’inflation et la situation économique ne sont pas encore à un point où l’on peut se permettre de relâcher la politique de manière agressive. En d’autres termes, cette baisse des taux ressemble davantage à un "test de first step" plutôt qu’à une relâchement global.

**La deuxième raison est que les attentes ont déjà été surévaluées**

Le rebond rapide du Bitcoin depuis ses bas n’est pas fondamentalement dû à une amélioration de la situation, mais à des fonds qui parient sur "l’arrivée du cycle de baisse des taux". Maintenant que la réalité est là, ce n’est pas aussi dovish que prévu, et l’enthousiasme commence à diminuer.

**La troisième raison concerne la structure du marché**

Les caractéristiques actuelles ressemblent à celles de 2018 ou 2022 — hausse sans volume, résistance à la vente en masse lors des mouvements haussiers, volume en hausse lors des baisses, sentiment des fonds très divisé, beaucoup de traders à court terme. Ce n’est pas une correction de marché haussière, mais plutôt un rebond typique du début d’un marché baissier.

Quelle sera la suite ? Voici mon avis :

Il y aura une impulsion de rebond par inertie, mais il ne montera pas très haut ; ce qui est vraiment critique, ce sont les données économiques des prochaines semaines : si l’emploi ou l’inflation se détériorent davantage, les actifs risqués seront de nouveau sous pression ; le Bitcoin pourrait osciller à ces niveaux élevés, puis s’affaiblir lentement, la nervosité redescendant.

Pour ceux qui préfèrent la prudence, retenez cette phrase : ne vous précipitez pas pour acheter au fond et risquer de prendre une claque, ni ne vous laissez entraîner par le rebond pour tout miser. La priorité maintenant est de préserver le capital, pas de chercher des gains importants.

La vraie opportunité ? Elle apparaîtra sûrement au moment où tout le marché cessera de parler de "dollar cost averaging" ou "l’achat au fond".