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La scène d’hier soir, le rythme était vraiment précis — la conférence de Powell n’était même pas terminée que Trump commençait déjà à lâcher des flèches.

Pour revenir à cette conférence de Powell, le cœur du message se résume en trois phrases simples :
✓ L’économie ne brûle pas : ses mots étaient à peu près "dans l’état actuel, l’économie n’est pas encore au point de voir des salaires s’envoler"
✓ Réduire oui, mais ne pas espérer la prochaine fois : le marché lui a collé une étiquette de "sérieux resserrement hawkish"
✓ Inflation et emploi ? C’est pas évident : il admet que les deux fronts se tirent la bourre

Et juste après, Trump a dégainé : "Juste ça comme réduction ? Ça devrait doubler !"

C’est la troisième fois récemment. Clairement, ils veulent pousser la pression au maximum.

De leur côté, le marché est plutôt resté calme :
• L’euro dollar a d’abord monté un peu, puis a commencé à osciller
• Le marché américain a chuté puis s’est repris, montrant que tout le monde a accepté ce signal "pas particulièrement dovish"
• La cryptomonnaie n’a pas beaucoup bougé, la majorité des gens préfère attendre

Pourquoi Powell est-il aussi prudent ? Probablement parce que les avis internes ne sont pas encore unifiés. Et Trump qui crie tout le temps, ça pourrait directement influencer la succession l’année prochaine — tout le monde sait qu’il va choisir un président plus docile.

Il va peut-être falloir changer d’approche pour analyser le marché à l’avenir. Ne se focaliser pas uniquement sur les données, mais aussi sur les déclarations politiques, qui deviennent maintenant des variables concrètes. La Maison Blanche et la Fed, il faut surveiller les deux.

Voici quelques questions intéressantes :

1. Avec Trump qui pousse comme ça, combien d’indépendance reste-t-il à la Fed ?
2. Comme Powell dit que l’économie ne surchauffe pas, prépare-t-on le terrain pour une nouvelle baisse des taux l’an prochain ?
3. Le poids des facteurs politiques est de plus en plus important, le cadre d’analyse traditionnel est-il toujours valable ?

Ce face-à-face à distance n’est probablement qu’un apéritif. Qu’en pensez-vous ?