#BTC与代币化贵金属对比 La politique dovish de la Fed cette fois a directement donné un coup de pouce fort à l’or. Voici deux angles pour comprendre pourquoi l’or doit monter.

**Premièrement : baisse des taux + achat d’actifs, le dollar et les rendements obligataires américains ne peuvent pas rester stables**

Trois baisses de taux consécutives, encore une de 25 points de base cette fois. Bien que certains membres du comité veuillent maintenir les taux inchangés, la direction est claire — elle est accommodante. Avec les taux qui baissent, l’attractivité du dollar pour profiter des intérêts diminue, et les rendements des obligations américaines suivent le mouvement à la baisse. Pour un actif non rémunéré comme l’or ? C’est une bonne nouvelle. Le coût de détention diminue considérablement, et les fonds veulent maintenant s’y investir.

Plus important encore, la Fed, à partir du 12 décembre, achètera pour 40 milliards de dollars d’obligations du Trésor en 30 jours. Cela revient à injecter directement de la liquidité sur le marché. La stratégie du dollar en matière "d’évasion fiscale + rendement élevé" est diluée, et la valeur d’allocation de l’or en ressort renforcée.

**En regardant plus loin : la direction des taux est fixée, l’économie et l’inflation sont en train de se déchirer**

Le graphique en points indique : une baisse des taux cette année et l’année prochaine. Cela revient à dire au marché — ne vous précipitez pas, il n’y aura pas de tournant brusque vers une politique hawkish. La logique de montée de l’or dans un cycle accommodant n’a pas été détruite.

Une contradiction intéressante apparaît. D’un côté, la Fed augmente ses prévisions de PIB pour les trois prochaines années, mais de l’autre, elle indique une incertitude économique trop grande et une baisse de l’emploi. Qu’en pense le marché ? L’économie est instable, donc l’or doit acheter. D’un autre côté, l’inflation reste élevée, mais la Fed a aussi réduit ses prévisions d’inflation pour l’année prochaine. Résultat : la valeur anti-inflation de l’or reste présente, mais l’inquiétude selon laquelle "l’inflation élevée oblige à augmenter les taux" est atténuée.

À court terme, ce cycle d’assouplissement intensif devrait faire continuer l’or à dépasser 4230 dollars. À moyen terme, le cycle accommodant doit continuer, les perspectives économiques restent floues, et l’inflation est molle — le rôle de l’or en tant qu’actif refuge, anti-inflation et non rémunéré continue de jouer un rôle clé. $BTC $ETH