La réaction de la Fed cette fois-ci influence de manière assez subtile la tendance d’Ethereum. À court terme, c’est surtout un jeu d’émotions : dès que l’annonce tombe, tout le monde fonce pour profiter puis se retire ; pour voir jusqu’où ETH peut aller, il faut aussi surveiller la liquidité macroéconomique, les fondamentaux on-chain, et l’attitude des régulateurs.

La réunion du FOMC du 10 décembre a abouti à une baisse de 25 points de base, portant le taux des fonds fédéraux à une fourchette de 3,75%-4,00%. La liquidité du marché devrait se détendre, et en principe, ce type d’actifs à forte appétence au risque devrait en bénéficier. Au moment de l’annonce, ETH a effectivement fait bonne figure, atteignant directement 3445 dollars, ce qui montre que les investisseurs ont plutôt bien accueilli l’idée d’un relâchement de la politique monétaire.

Mais le lendemain, le ton a changé. Dès le matin du 11 décembre, le prix est retombé autour de 3270 dollars, perdant ainsi une centaine de dollars en moins d’une journée. Ce mouvement de correction a pris de court de nombreux longs utilisant un levier — l’écart entre les attentes et la réalité étant important, les positions à fort levier n’ont pas pu résister, forçant leurs détenteurs à couper leurs positions. Les données montrent que le jour même, le montant des liquidations à l’échelle du réseau a atteint 3,5 milliards de dollars, avec un nettoyage massif des positions à fort levier.

Cependant, à long terme, cette tendance à la baisse de taux reste globalement favorable aux actifs risqués. En revisitant le cycle d’assouplissement monétaire de 2019 à 2020, on voit que la hausse du Bitcoin et d’Ethereum a été significative. Dans un environnement de liquidité abondante, les crypto-actifs ont montré de bonnes performances historiques.