Lighter en tête : volume de transactions journalier de 9 milliards de dollars, dépassant Hyperliquid pour devenir le nouveau roi des Perp DEX

12 月 10 日，区块链数据平台 DefiLlama 显示，Lighter 的 24 小时交易量达到约 88.3 亿美元，而 Hyperliquid 的交易量约为 85.2 亿美元，Aster 以约 76 亿美元紧随其后。

这是 Lighter 在近期持续强势表现后的一个标志性节点。早在 11 月中下旬，其交易量就已突破 90 亿美元大关，首次实现对 Hyperliquid 的反超。

01 La configuration change

Perp DEX（échange décentralisé de contrats perpétuels）赛道在岁末年初之际迎来了竞争格局的剧烈震荡。长期占据交易量榜首的 Hyperliquid 被后来者 Lighter 超越。

根据 12 月 10 日的最新数据，Lighter 的 24 小时交易量约为 88.3 亿美元，而 Hyperliquid 的交易量约为 85.2 亿美元。尽管差距看似不大，但这标志着市场领导地位的更迭。

此次超越并非一日之功。回顾 11 月 28 日，已有数据显示 Lighter 的 24 小时交易量达到了约 90 亿美元，首次超过了 Hyperliquid。

这场榜首之争异常激烈。就在前一天（12 月 9 日），数据显示 Lighter 的交易量为 82.2 亿美元，Hyperliquid 为 62.2 亿美元。一天之内，Hyperliquid 的交易量大幅反弹超过 30%，试图重夺王座。

02 Comparaison des données

要理解 Lighter 的超越，仅看交易量是不够的。通过对比两个平台的核心数据，可以发现它们采用了截然不同的发展路径。

下面的表格对比了 Lighter 与 Hyperliquid 在几个关键指标上的表现：

Le ratio entre volume et TVL révèle clairement les différences d’efficacité. Lighter, avec une TVL relativement faible, soutient un volume de trading extrêmement élevé, démontrant une utilisation plus efficiente des fonds que ses concurrents.

En revanche, Hyperliquid, bien qu’ayant près de 3 fois la TVL et les contrats ouverts de Lighter, n’a pas réussi à convertir cet avantage en un volume de trading absolu supérieur.

03 Drive technologique

La montée rapide de Lighter est indissociable de sa architecture technique. En tant qu’échange décentralisé spécialisé dans les contrats perpétuels, Lighter a introduit une infrastructure de trading innovante dans l’écosystème Ethereum.

La plateforme est un zk-rollup spécifique à une application, utilisant des technologies cryptographiques avancées et une structure de données, avec un moteur de correspondance vérifiable, améliorant significativement la sécurité et l’équité des transactions sur carnet d’ordres.

Cet avantage technologique lui permet de supporter des transactions rapides en chaîne, concurrençant efficacement des acteurs établis sur le marché très compétitif des DEX. Une infrastructure efficace semble être la clé de la croissance récente de ses volumes et de sa part de marché.

Par ailleurs, la compétition dans la catégorie Perp DEX évolue de la simple incitation à la liquidité à une construction d’infrastructures durables. Lighter semble en tête sur ce point.

04 Dynamique du marché

La compétition féroce entre les principaux plateformes n’est qu’un reflet de l’activité globale du marché Perp DEX. Les données du 10 décembre montrent une augmentation notable des volumes de plusieurs plateformes principales, ainsi qu’une légère hausse du nombre de contrats ouverts.

Cela indique que les fonds existants restent actifs, avec des traders qui augmentent leurs positions ou ajustent leurs stratégies de couverture. Notons que Hyperliquid et Aster ont enregistré des hausses de volume de plus de 30 % le 10 décembre, ce qui témoigne d’une forte reprise concurrentielle.

L’augmentation de la volatilité du marché pourrait aussi résulter de stratégies d’incitation efficaces, attirant des flux de capitaux mobiles entre plateformes. Les fonds des utilisateurs ne restent pas longtemps bloqués dans un seul protocole, mais migrent rapidement selon les conditions du marché et les opportunités à court terme.

Les mouvements de certains investisseurs institutionnels sont également à surveiller. Des données indiquent que des « whale » sur Hyperliquid utilisent un effet de levier élevé pour des positions short, ce qui montre que, même si le volume est dépassé, cette plateforme demeure un terrain de jeu important pour les gros traders.

05 Perspective de trading

Pour les traders, la compétition entre plateformes signifie plus de choix et d’opportunités. Sur Gate, les utilisateurs peuvent facilement trader des actifs liés à ces plateformes.

Au 8 décembre, le prix spot du token natif d’Hyperliquid, HYPE, était de 30.18 USD sur Gate, en hausse de +0.49 % sur 24h, tandis que le prix perpétuel était de 30.17 USD, en hausse de +0.60 %.

La capitalisation totale de HYPE atteint environ 81.2 milliards USD, avec une circulation d’environ 2.71 milliards de tokens. Cette valorisation reflète une évaluation à long terme par le marché de la plateforme Hyperliquid et de son écosystème.

Perspectives futures

Dans cette lutte acharnée pour la première place, la performance efficace de Lighter est particulièrement remarquable. Avec une TVL d’environ 31 % de Hyperliquid, elle génère un volume de trading égal voire supérieur.

Une « whale » sur Hyperliquid construit une position short de 4,39 millions USD avec un effet de levier de 25, illustrant une prise de risque élevée et une vision complexe du marché actuel.

Alors que la guerre des DEX de contrats perpétuels s’étend du classement des volumes à la compétition plus profonde sur l’efficacité des fonds et l’innovation technologique, la position de leader pourrait ne plus être une exclusivité, mais une métrique pour mesurer la prochaine vague d’innovation dans la DeFi.