Recent rumors from UBS indicate that the effects of the new 18C regulation introduced by the Hong Kong Stock Exchange last year are beginning to show. Their executives expect that between 150 and 200 companies may choose to list in Hong Kong next year, with a total fundraising amount potentially reaching HKD 300 billion — if this figure is realized, Hong Kong is likely to reestablish itself as the world's largest IPO market.

Calculations suggest that there are about 3 to 4 new companies ringing the bell each week. This pace has been relatively uncommon in the Hong Kong market in recent years.

Quels types d’entreprises vont venir ?

En termes de secteurs, les entreprises de biens de consommation, de haute technologie et liées à l’intelligence artificielle seront en première ligne. Cela correspond parfaitement à la positionnement des nouvelles règles 18C — cette réglementation ouvre la voie aux entreprises technologiques encore non rentables, en mettant l’accent sur les secteurs de la technologie de l'information, la fabrication avancée, les nouvelles énergies et la biotechnologie.

Auparavant, pour qu’une entreprise de ce type puisse entrer en bourse, la rentabilité était une condition sine qua non. Après l’ajustement des règles, tant qu’elles respectent les standards d’innovation technologique et qu’elles sont encore en phase de dépenser pour leur développement, ces entreprises peuvent également accéder au marché. Cela constitue une véritable opportunité pour de nombreuses entreprises technologiques en phase de croissance.

Pourquoi maintenant ?

Plusieurs facteurs convergent. La Réserve fédérale américaine est encore en cycle de réduction des taux, ce qui maintient une liquidité relativement ample ; le marché intérieur de consommation en Chine, bien que lent à se remettre, montre une tendance à la hausse ; et le système d’inscription en bourse à Hong Kong a été récemment ajusté pour être plus favorable aux entreprises technologiques.

Un autre chiffre intéressant : UBS mentionne que la valorisation des entreprises cotant en Grande Chine est inférieure de 30%-40% à celle des actions américaines. Cet écart de valorisation peut influencer la décision de certaines entreprises quant au lieu de leur IPO.

Que cela signifie-t-il pour les investisseurs ?

Si cette vague d’IPO se concrétise vraiment, le marché verra apparaître une nouvelle série d’entreprises technologiques. Cependant, la planification et la réalisation d’un IPO comportent de nombreux aléas — l’environnement du marché, l’approbation réglementaire, la préparation de l’entreprise elle-même peuvent tous influencer le résultat final.

De plus, la qualité des nouvelles entreprises cotées sera variable. Certaines auront effectivement des barrières technologiques et un potentiel de croissance, d’autres auront simplement sauté sur une opportunité temporelle. Il revient aux investisseurs de faire leur propre tri et jugement.

Les changements de réglementation apportent souvent des opportunités ponctuelles, mais ces opportunités s’accompagnent toujours de risques. Il est judicieux de rester attentif, mais aussi de garder une vision claire.

Selon vous, quels secteurs de la technologie seront les plus susceptibles de devenir les points focaux du marché l’année prochaine ? N’hésitez pas à partager votre avis.