A股 aujourd'hui est encore une mer verte, le Shanghai Composite a ouvert sans montrer un bon visage, chutant de plus de 30 points toute la journée, même la ligne de moyenne mobile à cinq jours n'a pas été tenue.

En regardant le tableau, il y a pas mal de secteurs en hausse — matériaux non métalliques, nouvelles entreprises du STAR Market, fusion contrôlée de nucléaire, équipements éoliens, tous ces concepts figurent en bonne place dans le classement, mais pour être honnête, ce ne sont que des feux de paille, les secteurs leaders n'ont pas dépassé 2% de hausse, il n'y a pas de ligne directrice forte capable de porter le marché.

Il y a cependant une action spéculative qui vaut la peine d'être mentionnée : Moar Thread, qui a été listée vendredi dernier sur le STAR Market, a encore augmenté de plus de 20% aujourd'hui, dépassant directement 900 yuans, avec une capitalisation boursière atteignant 4300 milliards. Mais en regardant son rapport trimestriel, la perte nette est de 7,2 milliards, avec une prévision annuelle de perte de 14 milliards. Ce genre de méthode où la performance et le prix de l'action ne correspondent pas du tout, en gros, c'est du soutien basé sur le sujet et l'émotion. Il faut savoir qu'il y a moins de 40 entreprises en Chine continentale avec une capitalisation dépassant 4000 milliards, ce sont toutes des acteurs solides avec un bénéfice net annuel supérieur à 100 milliards, ou au moins des actions à potentiel de croissance multipliée.

Dans cette tendance si faible, tous les fonds cherchent un refuge, les nouvelles et petites actions deviennent très populaires. Pourquoi ? Il y a peu de positions en pertes, il est plus facile de les faire monter. De plus, le rythme des IPO cette année a été très lent, avec seulement environ 100 entreprises cotées, la faible offre attire naturellement plus d'attention. Dans ce contexte, investir dans des IPO ou des nouvelles actions est en fait une stratégie à bon rapport qualité-prix — gagner à l'inscription est quasi assuré, et si on tombe sur une cible comme Moar Thread, les gains peuvent doubler immédiatement.

Revenons à l'indice lui-même. Lors de l'ouverture, le Shanghai Composite a ouvert en hausse de 3 points à 3903, puis a commencé à baisser, avec un maximum de plus de 30 points de baisse durant la séance. Non seulement 3900 points n'ont pas été tenus, mais la ligne de moyenne mobile à cinq jours a aussi été à nouveau perdue. En regardant le graphique journalier, on constate que ces trois dernières semaines, le Shanghai Composite stagne entre petites vagues de hausse et de baisse, chaque fluctuation ne dépassant pas 1%. Cette tendance latérale indique un manque grave de puissance pour une poussée haussière. Ce qui est encore plus problématique, c'est que le volume de transactions ne cesse de diminuer, la puissance ne monte pas, comment l'indice pourrait-il continuer à monter ? À court terme, la ligne de 20 jours constitue une barrière solide. Si elle ne peut pas être franchie, il n'y aura pas de rebond durable.

Les données de clôture sont encore pires : plus de 4300 actions en baisse sur les deux marchés, une défaite généralisée. Le volume d’échange sur le marché de Shanghai est d'environ 730 milliards, ce qui ne suffit pas pour soutenir l’indice, et pourrait même continuer à décliner. Le dernier jour de trading de cette semaine approche, et selon cette tendance, le marché A devrait probablement continuer à baisser en mode correction, si le volume ne reprend pas, la chute pourrait même s’accélérer.

Mais même dans un marché aussi mauvais, il y a toujours des opportunités à exploiter. Je vois deux axes principaux à surveiller :

**Premièrement, les actions de consommation sous-évaluées.** Jeudi, le secteur de la consommation a encore chuté, avec des baisses de plus de 2% dans la vente au détail, la laiterie, les plats préparés, le textile, l’alimentation et les boissons. La correction du secteur de la consommation depuis son sommet dure déjà trois ans. Beaucoup de leaders dans la vodka, la vente au détail, les boissons, l’alimentation, l’électroménager, la pharmacie ont été coupés en deux. Ceux qui connaissent un peu l’analyse technique savent que "les actions sous-évaluées rebondissent forcément", plus la baisse est forte, plus l’espace de rebond est grand. Il faut surtout regarder les actions avec un rendement de dividende supérieur à 3%, un ratio PE inférieur à 20, des actions à faible évaluation, à forte rentabilité et à dividendes élevés, qui sont des leaders de la consommation sous-évalués.

**Deuxièmement, les actions pharmaceutiques sous-évaluées avec de bonnes performances.** Le secteur pharmaceutique est depuis longtemps le refuge des capitaux prudents, surtout celles qui ont vu leur prix chuter mais dont la performance reste stable et en croissance. Leurs caractéristiques de faible évaluation et de forte stabilité de bénéfices font que leur potentiel de rebond à court terme et leur valeur à long terme sont attractifs. Je recommande de se concentrer sur celles qui ont connu une croissance stable du bénéfice net sur trois années consécutives, un ratio PE inférieur à 25, et dont le prix n’a pas beaucoup augmenté cette année.

En résumé, le marché est actuellement dans une phase de consolidation faible, il est difficile d’en attendre une grande hausse à court terme. Mais tant qu’on choisit les bonnes directions, en contrôlant bien ses positions, il y a encore des opportunités — soit attendre une rebond sous-évaluée, soit allouer des actifs de protection contre le risque, sans poursuivre des tendances douteuses.