CVM étend la période de la consultation publique sur la révision des règles de la tokenisation

Source : PortaldoBitcoin Titre original : La CVM prolonge le délai de la consultation publique sur la révision des règles de tokenisation Lien original : La Commission des valeurs mobilières du Brésil (CVM) a prolongé le délai de la consultation publique sur la réforme de la Résolution CVM 88 relative aux règles de tokenisation. Désormais, les intéressés à commenter le projet ont jusqu’au 23 janvier 2026 pour soumettre leurs contributions ; auparavant, la date limite était le 23 de ce mois. La consultation fait partie de l’Agenda Réglementaire 2025 de l’autorité.

« Les changements ont pour objectif de moderniser et de rendre plus complète le régime de financement participatif en tenant compte de l’évolution récente du marché, avec la croissance des opérations de titrisation, et visant à une insertion progressive de l’agro-industrie dans le marché des capitaux », a souligné la CVM.

La CVM a proposé des modifications à la Résolution 88 pour moderniser les règles de financement participatif et les adapter au marché de la tokenisation. Parmi les principales modifications figurent l’augmentation du plafond de collecte de R$ 15 millions à R$ 25 millions et l’ouverture du processus à toutes les sociétés commerciales, sans limite de chiffre d’affaires.

Le nouveau texte traite explicitement de l’industrie crypto et invite le marché à soumettre des suggestions concernant l’utilisation des technologies de registre distribué, comme la blockchain, ainsi que sur de nouveaux facteurs de risque technologiques.

Selon le président par intérim de l’autorité, Otto Lobo, la proposition renforce l’engagement de la CVM à avancer dans l’agenda de la tokenisation et à moderniser le marché des capitaux. Les nouvelles règles incluent également les sociétés de titrisation, les producteurs ruraux et les coopératives agricoles, avec des plafonds spécifiques : R$ 25 millions pour les sociétés commerciales et coopératives, R$ 50 millions pour les sociétés de titrisation, et R$ 2,5 millions par récolte pour les producteurs ruraux.

Principaux changements proposés dans la Résolution CVM 88

• Extension des émetteurs et instruments éligibles : inclusion des sociétés de titrisation enregistrées à la CVM, des producteurs ruraux en tant que personnes physiques et des coopératives agricoles, ainsi que la suppression de la limite de chiffre d’affaires pour les sociétés commerciales non enregistrées.

• Nouveaux plafonds de collecte : plafond de R$ 25 millions pour les sociétés commerciales et coopératives agricoles, R$ 50 millions pour les sociétés de titrisation, et R$ 2,5 millions par récolte pour les producteurs ruraux.

• Limites d’investissement pour l’investisseur et reconstitution de capital : conversion de la limite globale d’investissement en limite par plateforme et intégration de la possibilité de réinvestir les montants reçus dans la même année civile sans qu’ils soient comptabilisés dans la limite annuelle.

• Adaptations des procédures des offres : ajustements des règles de lock-up, définition des montants minimum et maximum de collecte, et flexibilisation du lot supplémentaire dans certaines offres.

• Distribution par compte et ordre : possibilité d’intégration entre plateformes de financement participatif et institutions traditionnelles du système de distribution des valeurs mobilières.

• Progrès dans l’environnement des transactions ultérieures : possibilité de rachat de valeurs mobilières par les émetteurs et révision du concept d’« investisseur actif ».

• Amélioration de la transparence : création d’annexes informatives spécifiques pour chaque type d’émetteur, en plus de l’exigence d’indicateurs de performance des plateformes.

• Diversification des investissements de détail : renforcement du syndicat d’investissement participatif, avec possibilité d’engagement préalable des ressources dans des thèses menées par des investisseurs leaders, enregistrés comme gestionnaires.

• Période d’adaptation : établissement de règles transitoires, notamment pour les sociétés de titrisation déjà en activité, qui disposeront d’un délai pour demander leur enregistrement auprès de la CVM sans interrompre les offres.