Récemment, il y a une nouvelle qui ressemble à une guerre de polémiques politiques, mais qui pourrait en réalité être un signal clé d’un changement de cycle majeur.

Dans l’émission de CNBC, le secrétaire au Commerce américain Howard Lutnick a critiqué Powell, et ce qui mérite vraiment d’être remarquée n’est pas la tension, mais cette phrase qu’il a dite : "La croissance économique durant le mandat de Trump peut atteindre 6%."

Ce n’est pas une simple parole en l’air. Ceux qui connaissent le sujet savent que c’est une mise en garde de la haute direction pour préparer le cycle de baisse des taux.

**Les camps fiscal et monétaire, enfin en confrontation ouverte**

Le département du Commerce s’occupe de la croissance économique, la Réserve fédérale surveille la stabilité monétaire. Ces deux entités ont toujours été en désaccord :

Le camp fiscal crie : baissez les taux ! Faites tourner l’économie ! Stimulez la consommation !
La Fed répond : augmentez les taux ! Contrôlez l’inflation ! La stabilité du système financier est essentielle !

Maintenant, le camp fiscal passe à l’attaque :
"Powell est trop conservateur, il ne peut pas gérer une économie de 30 000 milliards de dollars."
"Les taux doivent baisser."

Que cela signifie-t-il ? Cela indique que le système fiscal américain ne peut plus supporter des taux d’intérêt élevés. La pression pour une baisse des taux s’étend du secteur financier aux niveaux décisionnels, et l’assouplissement monétaire commence à devenir une tâche politique.

Quand a eu lieu un signal similaire pour la dernière fois ? En 2008, puis en 2020. Après ces deux événements, tout le monde sait ce qui s’est passé — une explosion des prix des actifs.

**"4% de croissance du PIB, c’est déjà bien" — c’est une justification pour la baisse des taux**

Normalement, lorsqu’on a de bons indicateurs économiques, on n’annonce pas une baisse de taux à l’avance. Mais le ministre du Commerce insiste maintenant : "4% c’est déjà génial", ce qui sous-entend : ne pas utiliser "surchauffe économique" comme prétexte pour retarder la baisse.

Ce genre de gestuelle de préparation indique souvent que la fenêtre de changement de politique approche rapidement. La confrontation ouverte entre le camp monétaire et le camp fiscal est un signe typique que le point d’inflexion de la liquidité est proche.

Le marché a déjà intégré cette anticipation dans ses prix. Que ce soit pour les actifs traditionnels ou à risque, la sensibilité au cycle de baisse des taux augmente rapidement. L’expérience montre que lorsque les signaux politiques passent de l’indication à un débat public, c’est généralement que la fenêtre de positionnement commence à se réduire.