Meta prévoit de dépenser 30 milliards de dollars pour des centres de calcul, mais elle ne met que 5 milliards (soit seulement 1,7 %, soit environ un cinquième du capital de lancement), que faire du reste ? Créer une filiale SPV, une coquille société, et emprunter auprès d'institutions de dette privée pour combler le trou.

Ce stratagème est en fait assez familier — c’était la manœuvre préférée des promoteurs immobiliers locaux à l’époque. En dissimulant la dette hors bilan, ils gardaient leur bilan apparent brillant, alors que le risque était en réalité concentré dans des zones invisibles.

Les géants de la technologie commencent aussi à jouer cette carte. Apparentement, leurs résultats financiers sont sains, mais derrière, c’est une énorme opération de capital à effet de levier. Franchement, ce type de structure de financement comporte pas mal de risques cachés.