#数字资产生态回暖 Ethereum, dans le contexte macroéconomique actuel, devient le point focal de l'attention du marché. La percée en matière de protocole de confidentialité offerte par cette mise à niveau libère davantage d'imagination sur l'avenir des actifs on-chain dans l'industrie.

Trois forces convergent :

Au niveau macroéconomique, les attentes en matière de liquidité changent de manière significative. Le plan d'achat continu de titres à court terme par la Réserve fédérale (d'une envergure mensuelle pouvant atteindre 40 milliards), combiné à un changement d'attitude des politiques américaines envers les actifs cryptographiques — le Congrès encourage la SEC à inclure des actifs comme le Bitcoin dans le plan de retraite 401(k) —, le tournant vers la transformation des marchés financiers américains vers l'on-chain est désormais un consensus. Ces signaux pointent tous dans la même direction : la fusion entre le système financier traditionnel et l'écosystème blockchain s'accélère.

Les fondamentaux d'ETH eux-mêmes présentent plusieurs points d'intérêt. En tant qu'infrastructure clé pour des applications majeures telles que la tokenisation des obligations américaines, sa position se renforce chaque jour, et la reconnaissance de son rôle dans la finance on-chain par Wall Street est en hausse. Plus concrètement, le changement de mécanisme de frais après la mise à niveau Fusaka a engendré un effet déflationniste considérable — plus de 1500 ETH brûlés en une seule journée, représentant 98 %. La prospérité continue de l'écosystème Layer 2 renvoie sans cesse de la valeur au réseau principal, faisant fonctionner le cycle déflationniste de manière ordonnée.

Le volet technique est également à surveiller. Le ratio d'endettement a chuté à un niveau historiquement bas de 4 %, et le stock d'ETH sur les exchanges est maintenu à seulement 10 %, indiquant que la pression spéculative a été purgée. La tendance latérale du taux ETH/BTC envoie aussi un signal clair : les signes d’épuisement des vendeurs sont évidents, et une rotation des capitaux pourrait être en préparation.

Le volet fonds montre quant à lui le signal le plus direct. Après une sortie nette continue du ETF spot Ethereum, des signes de flux de capitaux en sens inverse sont récemment apparus. Ce changement indique que la pression vendeuse la plus immédiate commence à se réduire, et l'amélioration de la demande pourrait avoir été amorcée discrètement.

En résumé, la progression des politiques macro, l'amélioration des fondamentaux techniques et la transformation de l'offre et de la demande de capitaux créent une certaine synergie. Lorsque le système financier traditionnel s’intègre profondément à Ethereum via la chaîne, et que le mécanisme déflationniste interne continue de verrouiller la valeur, la nouvelle dynamique post-dépassement du levier pourrait déjà être en germe.