Le marché n'a pas encore complètement digéré le rythme de baisse des taux prévu pour 2025, et une guerre d'ombres concernant la trajectoire des taux en 2026 a déjà commencé entre la Réserve fédérale et Wall Street.

Le point central est clair — s'agira-t-il d'une seule baisse ou de deux ?

Le graphique en points officiel de la Fed adopte une position prudente, indiquant qu'en 2026, il n'y aura qu'une seule baisse de taux, de 25 points de base. Mais Wall Street ne partage pas cet avis. Les principales banques d'investissement sont toutes en désaccord, insistant sur le fait que deux baisses auront lieu en 2026, pour un total de 50 points de base. Des banques d'investissement plus agressives tirent même la sonnette d'alarme : il ne faut pas exclure la possibilité qu'il n'y ait aucune baisse.

Ce n'est pas seulement une divergence numérique.

L'attitude "d'aigle" de la Fed vise principalement à gérer les attentes pour préserver l'espace de politique monétaire, afin d'empêcher une résurgence de l'inflation. En revanche, la confiance de Wall Street repose sur leur certitude dans les modèles économiques — ils constatent une pression croissante pour la croissance et pensent que la Fed sera tôt ou tard contrainte d'accélérer le rythme des baisses de taux pour y faire face.

Que signifie cette divergence pour le marché ? La volatilité est inévitable. Chaque publication de données sur l'emploi ou l'inflation verra le marché réévaluer le chemin des baisses en 2026, ce qui entraînera inévitablement des secousses pour les marchés boursiers, obligataires et des changes. Pour ceux qui détiennent des actifs cryptographiques, il y a une opportunité intéressante — si les données économiques montrent un affaiblissement, les attentes de Wall Street concernant une "baisse plus rapide" prendront le dessus, et l'assouplissement de la liquidité en dollars sera renforcé. Ce changement d'attentes pourrait devenir la principale histoire pour expliquer la poursuite de la hausse du Bitcoin et d'autres actifs cryptographiques en 2026.

Ce qui décidera vraiment du vainqueur, ce ne sera pas celui qui aura raison, mais les prochaines données économiques. La croissance, l'emploi, l'inflation — chacun de ces petits changements influence l'équilibre de cette partie de poker. L'expérience historique nous enseigne que le consensus du marché précède souvent la politique. Qui aura raison cette fois ?