Hier soir, la Réserve fédérale a de nouveau annoncé une décision de baisse des taux, en réduisant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,5%-3,75%, soit une baisse de 25 points de base. Il s'agit déjà de la sixième ajustement depuis le début de ce cycle de baisse, renforçant davantage les attentes d'une politique monétaire accommodante.

Ce résultat n'est en réalité pas surprenant. Depuis septembre de cette année, la Fed a entamé un mode de baisse continue des taux, avec trois réunions consécutives où la réduction a été de 25 points de base à chaque fois. Si l'on remonte à la première baisse en septembre 2024, ce cycle d'assouplissement a duré plus d'un an.

La position de la Fed dans sa dernière déclaration est très claire. D'une part, la croissance économique américaine reste modérée, mais les données sur l'emploi ont montré une baisse notable, avec une augmentation du taux de chômage en septembre. D'autre part, l'inflation demeure à un niveau élevé, l'incertitude concernant les perspectives économiques s'accroît, et les risques pour le marché de l'emploi se multiplient récemment. La faiblesse de ces indicateurs d'emploi a directement déclenché cette baisse des taux.

Il est intéressant de revoir le contexte de tout ce cycle de baisse. Le 18 septembre 2024, la Fed a effectué sa première baisse massive de 50 points de base, portant le taux de 5,25%-5,5% à 4,75%-5%. C'était la plus forte réduction de tout le cycle. Depuis lors, le rythme est devenu très régulier : le 7 novembre, le taux a été réduit à 4,5%-4,75%, puis le 19 décembre à 4,25%-4,5%. En 2025, le 17 septembre, il est descendu à 4,0%-4,25%, puis le 29 octobre à 3,75%-4,0%, pour atteindre actuellement 3,5%-3,75%.

Ce processus illustre la logique de politique de la Fed : d'abord une grande impulsion pour ouvrir la voie, puis une progression prudente, chaque étape étant de 25 points de base, sans précipitation ni agitation. Bien que des divergences existent au sein de la Fed concernant le rythme de baisse, les données économiques ont déjà tranché. La prochaine étape dépendra principalement de l'évolution des indicateurs d'emploi et d'inflation.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est que depuis 2026, la Fed prévoit d'injecter 40 milliards de dollars de liquidités chaque mois. Cela signifie que le marché recevra un flux constant de fonds, ce qui est sans aucun doute favorable aux classes d'actifs en quête de croissance. Les actifs numériques comme BTC et ETH, en environnement de liquidité abondante, peuvent généralement attirer plus d'attention et de flux de capitaux, ce qui explique pourquoi chaque ajustement de la politique de la Fed suscite une large discussion sur le marché.