Larry Fink, PDG de BlackRock, compare la tokenisation d’actifs (RWA) à « l’internet en 1996 ». Cette déclaration peut être perçue comme le réveil de la finance traditionnelle à l’ère de la crypto.

Son point de vue est que la finance crypto constitue une nouvelle infrastructure financière avec un potentiel énorme, mais encore à ses débuts, tout comme l’internet en 1996, lorsque la majorité des gens ne se doutaient pas qu’il changerait fondamentalement le paysage existant. En 1996, les gens lisaient encore des magazines/journaux/écoutaient la radio/regardaient la télévision. Aujourd’hui, les journaux et magazines sont rarement lus ; à la place, l’actualité en ligne, les médias sociaux, la diffusion en direct et les vidéos dominent.
Regardez l’internet en 1996 :
• La plupart des gens utilisaient encore un modem (56K), avec des vitesses lentes ;
• Internet lent, sites Web peu attrayants, peu de contenu, et les gens ordinaires pensaient que « la navigation en ligne n’était pas utile » ;
• Amazon n’avait qu’un an, eBay venait de lancer, et Google ne naîtrait que deux ans plus tard ;
• Les professionnels et geeks construisaient frénétiquement, mais Wall Street et les entreprises traditionnelles riaient en disant que « l’internet n’était qu’un jouet » ;
• L’infrastructure (haut débit/fibre/centres de données/navigateurs) n’était pas encore totalement prête ;
Cependant, les visionnaires de l’époque sonnaient déjà l’alarme : « Cela va reshaper toutes les industries. »
Aujourd’hui, regardons le paysage actuel de la « tokenisation d’actifs » :
• Ethereum et les écosystèmes Layer 2, Solana, etc., ont preliminairement construit l’infrastructure capable de supporter la tokenisation.
Aujourd’hui, de vrais actifs comme les actions, obligations, fonds, private equity, stablecoins, or, immobilier, etc., peuvent être tokenisés en crypto-actifs sur la chaîne. Cependant, des problématiques telles que le TPS de la chaîne, le coût, la confidentialité, la sécurité, la conformité, la garde et la régulation doivent encore être entièrement résolues. Ces défis ressemblent à la situation de 1996. Mais, du point de vue de l’évolution d’Ethereum et de l’infrastructure, la situation actuelle est quelque peu meilleure qu’en 1996.
• La taille du marché est très petite, mais le taux de croissance commence à s’accélérer.
D’ici 2025, la taille totale du marché RWA ne sera que de quelques centaines de milliards de dollars, alors que les actifs investissables mondiaux dépassent $400 trillions. Les actifs RWA représentent moins de 1 % de cela, donc l’échelle est faible. Cependant, au cours des deux dernières années, avec la participation institutionnelle, la croissance a commencé à s’accélérer.
• De nombreuses institutions financières traditionnelles regardent encore ou se moquent.
Certaines banques/institutions disent encore « la blockchain n’est qu’une spéculation », ou « la tokenisation est risquée ».
C’est similaire aux premiers jours où l’on disait que l’internet n’était qu’un jouet, et où les détaillants traditionnels ridiculisaient les ventes en ligne d’Amazon comme étant illogiques.
• Quelques acteurs majeurs ont déjà tout misé.
Même si certaines banques et institutions ne s’y intéressent pas, des acteurs tournés vers l’avenir comme BlackRock ont déjà investi dans cet espace. En 2024, BlackRock a lancé le fonds monétaire en USD basé sur Ethereum, BUIDL, qui connaît une croissance régulière ; Goldman Sachs, Fidelity, Société Générale et d’autres explorent les obligations, fonds et même l’immobilier tokenisés. Cela ressemble-t-il aux premières tentatives des startups internet entre 1996 et 1998 ?
Outre les acteurs traditionnels, de plus en plus d’entrepreneurs et startups axés crypto deviendront les protagonistes futurs, comme AAVE, Uniswap, Hyperliquid, Lighter, Polymarket, etc. Certains seront peut-être remplacés par de nouveaux entrants, et de nombreux nouveaux acteurs sont encore en route. Les 5 à 10 prochaines années pourraient être une nouvelle ère dorée pour l’entrepreneuriat crypto.
Si cette tendance se vérifie :
Alors, dans environ 5-15 ans, la tokenisation complète des actifs sera réalisée, en commençant par les actifs les plus liquides comme les stablecoins. Actuellement, les stablecoins sont devenus des exemples réussis de la tokenisation d’actifs. Ensuite, viendront les actions, obligations, fonds, droits d’auteur musicaux, droits d’émission de carbone, etc., et enfin les actifs les plus difficiles comme l’or et l’immobilier — permettant une négociation instantanée 24/7, une circulation mondiale et un règlement de second niveau.
Dans cinq ans, les coûts de transaction diminueront à des niveaux acceptables grâce aux améliorations significatives de l’infrastructure blockchain comme Ethereum, couplées aux avancées en matière de confidentialité et de régulation conforme, rendant les échanges et la circulation des actifs de plus en plus réalisables.
Les investisseurs particuliers pourront peut-être acheter une dix-millième d’un immeuble de bureaux à Manhattan d’ici 10-15 ans ; tous les produits financiers pourraient devenir des « actifs intelligents » programmables, équilibrant automatiquement la gestion, la distribution de dividendes, la réinvestissement, les déclencheurs de garantie, etc.
En résumé, la tokenisation actuelle peut sembler peu fiable, mais comme l’internet en 1996 — aride et brinquebalant —, elle réalise aujourd’hui presque toutes les visions initiales. Les 5 à 15 prochaines années seront la meilleure période pour les startups en crypto-finance.
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