Le marché obligataire américain est récemment devenu intéressant. La Réserve fédérale a abandonné ses précédentes dissimulations et commence à acheter massivement 400 milliards de dollars d'obligations américaines chaque mois, une action remarquable. Derrière cette démarche précipitée, le Japon, autrefois « papy fournisseur » crucial, commence à faiblir.

Les données parlent d'elles-mêmes : en 1995, la dette américaine était inférieure à 5 000 milliards de dollars, et en 2025, elle a explosé à 38 000 milliards, avec une croissance de plus en plus délirante. Le marché a clairement détecté une odeur suspecte.

Où est le problème ? Autrefois, le Japon et la Chine étaient les principaux acheteurs de dette américaine. Aujourd'hui, la Chine choisit de ne pas renouveler ses maturités. Quant au Japon, ses marchés obligataires rencontrent de graves difficultés, et il est contraint d'augmenter ses taux pour stabiliser la situation. Les institutions n'ont d'autre choix que de vendre leurs obligations américaines pour obtenir de la liquidité, laissant peu de place pour continuer à acheter. Si la Fed ne intervient pas, les taux d'intérêt des obligations d'État pourraient s'envoler, risquant de faire s'effondrer tout le marché.

Il est ironique de constater qu'en septembre 2024, la Fed a déjà réduit ses taux de 6 fois, mais les taux obligataires n'ont cessé d'augmenter, la pression étant vraiment très forte. Acheter pour 400 milliards par mois peut effectivement faire baisser les taux du marché, mais les problèmes du système financier américain s'aggravent, et qui peut garantir que d'autres acteurs financiers ne suivront pas le mouvement du Japon ? La Fed sera alors contrainte d'augmenter encore ses achats. Bien que des rumeurs circulent selon lesquelles la limite pourrait être abaissée à 200 milliards, rien n'est certain.

Quelle sera l'incidence de cette série de mesures sur le marché des actifs cryptographiques ? Il est encore difficile de le prévoir avec certitude, mais en tout cas, les changements dans la liquidité méritent une attention particulière.