Les investisseurs en Ethereum et Bitcoin doivent être attentifs : la macroéconomie mondiale devient de plus en plus complexe. La Réserve fédérale vient de terminer sa baisse de taux, la Banque du Japon se prépare à relever ses taux — et selon plusieurs personnes bien informées, cela pourrait n'être qu'un début.

La réunion de la banque centrale à la mi-décembre est désormais fixée : la Banque du Japon augmentera son taux de référence de 0,5 % à 0,75 %. Mais ce qui est vraiment à surveiller, ce ne sont pas ces mesures, mais leurs suites. Des officials de la banque centrale ont confié en privé que les taux pourraient devoir continuer à augmenter pour dépasser 0,75 %, voire plus, afin de compléter ce cycle — en d'autres termes, ils se préparent à une hausse continue.

L'élément clé est la notion de "taux d'intérêt neutre". La banque centrale estime actuellement que le taux neutre nominal se situe entre 1 % et 2,5 %, certains officiels allant jusqu'à penser que 1 % ne serait peut-être pas suffisant. Qu'est-ce que cela signifie ? Que 0,75 % n'est pas la fin en soi. Selon une enquête médiane, le taux final pourrait se stabiliser autour de 1,25 % — ce qui implique que, d'ici là, il y aura au moins deux autres hausses de taux.

Les raisons de cette hausse sont également solides. Bien que la politique ait déjà commencé à s'ajuster, le coût réel du crédit reste profondément négatif, car l'inflation dépasse la cible de 2 % depuis trois années consécutives. Cela donne aux banques centrales une justification pour continuer à augmenter les taux.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Haruhiko, a évoqué la possibilité de publier une fourchette de taux neutre, mais des avis internes estiment que cet indicateur est difficile à prédire avec précision et ne doit pas faire partie du plan d'action pour la hausse des taux. Au contraire, la banque centrale privilégiera un principe : observer attentivement l’impact de chaque hausse de taux sur les prêts bancaires, le financement des entreprises et l’économie dans son ensemble, avant de décider de la prochaine étape.

Pour le marché mondial des cryptomonnaies, cela envoie un signal qui doit être pris avec précaution — la direction des politiques de la Fed et de la Banque du Japon commence à diverger de manière subtile mais significative.