Les spreads de crédit américains viennent de tomber à des niveaux inégalés depuis 1998 — le point le plus bas en plus de deux décennies. Cet indicateur est plus important que vous ne le pensez si vous suivez les flux de capitaux. Lorsque les spreads de crédit se resserrent ainsi, cela indique que les investisseurs sont de plus en plus à l’aise pour prendre des risques. Ils intègrent de l’optimisme, ou du moins une moindre crainte de défaut. L’envers du décor ? Cela peut devenir rapidement encombré. Les marchés deviennent complaisants, l’effet de levier s’accumule, et lorsque le sentiment change, ces spreads peuvent revenir violemment. Pour les traders de crypto surveillant les cycles macroéconomiques, cela vaut la peine d’être suivi. Des spreads plus serrés coïncident généralement avec des périodes où les investisseurs rotationnent des refuges sûrs vers des actifs plus risqués — parfois y compris des investissements alternatifs comme les actifs numériques. Ce n’est pas une relation causale directe, mais historiquement, lorsque les conditions de crédit se détendent autant, nous voyons souvent du capital chercher des rendements plus élevés et un potentiel de croissance supérieur ailleurs.