Moody's publie un nouveau cadre de notation de crédit pour les stablecoins, qui, tout en étant ancrés au dollar à 1:1, peuvent obtenir des notations différentes

【区块律动】穆迪这家全球顶级信用评级机构最近放出了一个大动作——专门为稳定币量身定制评级框架。这套方案直指一个现实问题：看似一样的稳定币，可能因为后面的储备资产差别很大，评级结果完全两样。

Ils ont une idée très claire. La première étape consiste à décomposer le pool d’actifs de réserve de chaque stablecoin, à évaluer ce qu’il contient un par un, puis à juger de la qualité en fonction du niveau de crédit de ces actifs eux-mêmes. Autrement dit, si vous affirmez que votre stablecoin est ancré à 1:1 avec le dollar, mais que votre réserve contient un tas de dettes pourries ou d’actifs à haut risque, la note sera naturellement inférieure.

La deuxième étape est encore plus intéressante — ils vont aussi surveiller la variation de la valeur de marché. Pour une même catégorie d’actifs, selon le type et la maturité, le risque n’est pas le même, donc Moody’s appliquera un taux de réserve préventif à chaque catégorie d’actifs. L’objectif est d’éviter des chiffres en apparence beaux sur le papier, mais avec un risque réel dissimulé.

De plus, Moody’s prévoit d’intégrer des facteurs tels que le risque opérationnel, le risque de liquidité, le risque technique, pour obtenir une évaluation finale globale. Cela signifie que même si votre réserve semble suffisante, si la gestion opérationnelle comporte des failles ou si l’architecture technique présente des vulnérabilités, la note sera également impactée.

Actuellement, Moody’s sollicite l’avis du marché, la date limite étant le 26 janvier 2026. Une fois ce cadre officiellement mis en place, il apportera des standards d’évaluation des risques plus transparents pour le marché des stablecoins, tout en imposant des exigences plus élevées aux projets.