Les événements clés récemment suivis par le marché

Les discussions récentes sur Ethereum se concentrent principalement sur les directions suivantes, englobant les changements environnementaux macroéconomiques ainsi que l’impact des mises à jour techniques spécifiques.

· La nouvelle narration de Wall Street et de la régulation
· Principaux points : certains analystes pensent qu’un nouveau maillage de capitaux s’est formé entre Wall Street et Washington : élites politiques et économiques américaines → dette publique américaine → stablecoins/portefeuilles cryptographiques → Ethereum + RWA (actifs réels) + L2. La déclaration récente du président de la SEC concernant la migration du marché financier américain vers la blockchain dans les prochaines années renforce cette anticipation.
· Analyse d’impact : cela est perçu comme une narration haussière structurelle puissante, les actifs financiers traditionnels (par exemple, la dette publique américaine) étant tokenisés, pourraient, à terme, s’accumuler sur Ethereum et ses couches secondaires, créant un solide support de valeur.
· La mise à niveau Fusaka et les attentes de déflation
· Changements principaux : la récente mise à niveau Fusaka sur Ethereum vise à résoudre le problème du manque de valeur de L1 dans le développement de L2. La mise à niveau introduit un mécanisme qui incite les activités de L2 à payer des frais de données minimums, dont une partie est brûlée.
· Indicateurs clés : après la mise à niveau, les frais de Blob deviennent la principale contribution à la destruction d’ETH, représentant jusqu’à 98 %, avec plus de 1500 ETH détruits quotidiennement. Si l’activité L2 continue de croître, ETH pourrait redevenir déflationniste.
· Structure du marché et signaux techniques
· Changement de position : les données du marché montrent que le stock d’ETH sur les exchanges est à un niveau historiquement bas, environ 10 % du total, indiquant une pression vendeuse potentiellement faible.
· Sentiment des fonds : après le recul du marché, le niveau de levier spéculatif dans l’industrie des cryptomonnaies est tombé à un niveau historiquement bas (par exemple, 4 %), indiquant que la panique a été totalement relâchée. Par ailleurs, l’ETH/BTC est resté stable depuis novembre, la stratégie de « long BTC / short ETH » ayant perdu de son efficacité.
· Logique centrale : actuellement, la croissance rapide d’Ethereum (L2) et son impact sur la chaîne principale restent incertains. Bien que les flux de capitaux vers l’ETF ETH soient présents, leur ampleur et leur influence pourraient être limitées.

Globalement, le sentiment du marché envers Ethereum est complexe mais globalement optimiste :

· La principale narration haussière repose sur la grande narration de la « finance traditionnelle sur la chaîne », la capture de valeur apportée par les mises à jour techniques et le modèle déflationniste, ainsi que sur une structure saine après la sortie des positions à effet de levier.
· Les évaluations baissières ou prudentes sont liées à la valeur réelle de la croissance de L2 et à l’incertitude quant à la durée de l’afflux de fonds dans les ETF. $ETH