#美联储降息 La Banque centrale du Japon va augmenter ses taux, pourquoi le marché des cryptos ne panique-t-il pas encore ?

Vous vous souvenez de la dernière fois ? Lorsqu’elle a augmenté ses taux, le $BTC est passé de 65 000 $ à 50 000 $, et le $ETH est tombé de 3000 à 2000. Le yen a connu une hausse vertigineuse. À cette époque, le marché a vraiment été effrayé.

Mais cette fois, ce n’est pas pareil. Regardons attentivement ces deux points clés :

Premier point : les positions longues en yen détenues par les spéculateurs sont déjà assez nombreuses, il est donc difficile de réagir rapidement à court terme. Deuxième point : les rendements obligataires japonais n’ont cessé d’augmenter depuis le début de l’année, avec la courbe des rendements à court et long terme atteignant de nouveaux sommets — en d’autres termes, le marché a déjà réagi, ce n’est pas une nouvelle de dernière minute.

De plus, cette semaine, la Fed a annoncé une baisse de 25 points de base, tout en introduisant un soutien en liquidités. Avec cette combinaison, l’ensemble de l’environnement du marché est moins sensible aux chocs imprévus. La probabilité que, avant la fin de l’année, une grande liquidation des positions longues en yen ou une explosion de l’aversion au risque se reproduisent est faible.

L’histoire de la hausse des taux n’est pas terminée ?

Il y aurait des sources internes qui pensent que la Banque centrale du Japon considère qu’il faudrait pousser le taux au-dessus de 0,75 % pour approcher la fin de ce cycle de hausse. Certains murmurent même qu’atteindre 1 % serait encore trop faible par rapport à ce que l’on appelle le « taux neutre ».

Qu’est-ce que le taux neutre ? C’est simple : c’est comme trouver la « température de confort » de l’économie, un taux qui n’incite ni à la stimulation ni à la contraction. La prévision de la Banque centrale du Japon est que cette fourchette se situe entre 1 % et 2,5 %, avec des variations possibles vers le haut ou vers le bas.

Les déclarations du gouverneur Ueda sur le taux neutre ont déjà commencé à faire réfléchir le marché. La majorité des analystes parie sur une hausse à 0,75 % vendredi prochain. Mais ce qui préoccupe vraiment, c’est de savoir si la banque centrale donnera une nouvelle analyse du taux neutre — cela aura un impact direct sur le rythme futur de la hausse des taux.

Selon les prévisions actuelles, le taux final pourrait se stabiliser autour de 1,25 %. Qu’est-ce que cela signifie ? En plus de cette hausse, il pourrait y en avoir deux autres à l’avenir.

Bien que la Banque centrale du Japon continue probablement à répéter que « le environnement reste accommodant », ses responsables surveillent de près les données sur les prêts et la volonté des banques à prêter, pour juger si le taux actuel est suffisamment accommodant ou non.

En résumé : le rythme de la hausse est là, mais le marché dispose d’attentes solides et d’un espace de tampon. $DOGE et la stratégie de protection contre le risque dans le cercle crypto, cette fois, ne seront probablement pas aussi faciles à mettre en scène.