近期日本央行政策动向引发关注，市场焦点落在美日利差对套利交易的影响。现在来看看两年期债券的实际情况——日本JP02Y约1%，美债US02Y约3.5%，名义利差还是有点猛。

Si la Banque du Japon augmente les taux de 25 points de base la semaine prochaine, le rendement des obligations japonaises pourrait être porté à environ 0,75 %, ce qui, en théorie, apporterait un certain support aux obligations à 2 ans japonaises. Mais il y a un problème : l’espace de réduction de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon n’est en réalité pas très grand. Même si le Japon continue d’augmenter ses taux comme prévu, il sera difficile de changer fondamentalement la configuration de l’écart de taux entre les deux marchés obligataires.

D’un autre côté, l’impact récent sur les marchés financiers est davantage une fluctuation émotionnelle qu’une pression substantielle. Les traders doivent faire attention à un changement d’état d’esprit du marché, plutôt qu’à une mutation immédiate du risque. Au cours de ce cycle de hausse des taux, les opportunités d’arbitrage restent à observer, mais il n’est pas nécessaire de réagir de manière excessive.