#加密市场观察 L’impact de la hausse des taux au Japon sur le marché des cryptomonnaies : y aura-t-il un oiseau noir ?

La probabilité que la Banque centrale japonaise augmente ses taux le 19 décembre 2025 est très élevée. Le marché s’attend généralement à une hausse de 25 points de base pour atteindre 0,75 %, avec une probabilité supérieure à 80 %. Un ancien responsable de la Banque centrale japonaise a prévu qu’après la première hausse, il pourrait y en avoir trois autres, et que le taux final pourrait atteindre 1,5 %.
La prochaine hausse de la Banque centrale japonaise (BOJ), l’essence de sa mécanique, consiste à retirer le « yen bon marché » qui a soutenu les actifs à haut risque dans le monde pendant plusieurs décennies, ce qui conduira à une réévaluation brutale du marché.
Pour comprendre sa puissance, il faut d’abord saisir une créature cachée — le commerce de profit basé sur la différence de taux d’intérêt en yen. Au cours des décennies passées, des taux proches de zéro ont fait du yen la monnaie la moins chère de financement au niveau mondial. Les emprunteurs empruntent du yen bon marché, le convertissent en dollars, puis se ruent sur les actions américaines, les marchés émergents, les cryptomonnaies et autres actifs à rendement élevé. Ce modèle est énorme, certains analystes estimant qu’il dépasse 19 trillions de dollars.
Le principal mécanisme d’impact : l’inversion du flux des capitaux bon marché
Une fois que la Banque centrale japonaise continue d’augmenter ses taux, cette immense chaîne financière commencera à se resserrer, exerçant une pression sur le marché des cryptomonnaies de plusieurs façons :
1. La choc direct : la fermeture des positions de profit sur la différence de taux et leur vente
· Hausse des coûts : le coût d’emprunt du yen n’est plus gratuit, et la marge bénéficiaire sera réduite.
· Choc du taux de change : les attentes de hausse des taux poussent le yen à s’apprécier, ce qui entraînera des pertes lors du remboursement des prêts en yen pour les investisseurs.
· Fermeture forcée : avec la pression croissante, les institutions ayant des positions levées commenceront par vendre leurs actifs très liquides pour rembourser leurs prêts, souvent en premier lieu les actifs numériques. Certaines analyses indiquent que le bitcoin, qui approchait les 92 000 dollars début décembre 2025, a soudainement chuté à 83 800 dollars, en lien direct avec la liquidation des positions de profit sur la différence de taux provoquée par la force du yen.
2. La pression indirecte : contraction de la liquidité mondiale et baisse de l’appétit pour le risque
· Réduction de la source de liquidité : les marchés ont perdu une source majeure de financement à faible coût.
· Migration de la attractivité du capital : si les rendements des obligations japonaises continuent de grimper vers des niveaux attractifs (récemment atteints leur plus haut depuis 2008), cela pourrait inciter le capital à revenir du extérieur vers le Japon, réduisant ainsi le risque sur le marché.
· Augmentation de l’aversion pour le risque : face à la divergence des politiques monétaires, avec une « unification » de la politique japonaise et une éventuelle relâchement aux États-Unis, l’incertitude sur les marchés mondiaux augmente, la recherche de sécurité aussi, impactant particulièrement le bitcoin et autres actifs très volatils.
Y aura-t-il un oiseau noir ?
Il est peu probable qu’il s’agisse d’un « oiseau noir » complet, mais les risques extrêmes ne peuvent être ignorés.
· Le marché a des attentes : actuellement, le marché anticipe fortement que la Banque centrale japonaise augmentera ses taux lors de la réunion des 18-19 décembre, avec une probabilité de 70%-80 %. Le vrai oiseau noir serait une crise inattendue survenue sans avertissement, mais le marché commence à s’y préparer progressivement.
· Déjà partiellement pris en compte : la courbe des rendements des obligations japonaises a connu des pics importants depuis le début de l’année, reflétant déjà le prix que le marché attribue à un changement de politique.
· Le vrai danger : réside dans le fait que la hausse ou son rythme dévient des attentes, ou que cela se produise en fin d’année en période de pénurie de liquidités (comme 19 décembre), entraînant une série de krachs à effet de levier.
Prévisions de réaction du marché : un mal à court terme et des divergences à long terme
Selon plusieurs analyses, le marché pourrait répondre en trois phases :
La phase courte (avant et après l’annonce, quelques jours): volatilités extrêmes et pressions baissières.
C’est le moment où le moral du marché est au maximum. Toute indication sérieuse dépassant les attentes entraînera rapidement des ventes par liquidation de positions, augmentant le risque de fortes fluctuations, notamment dans les cryptomonnaies à levier.
La phase intermédiaire (semaines à mois): rééquilibrage du marché.
Après la vente panique, le marché réajustera ses prix en fonction des nouvelles conditions de liquidité et de politique. Il est important de noter que certaines analyses indiquent que l’incertitude politique pourrait diminuer un des plus grands facteurs d’incertitude, car l’histoire montre que le bitcoin tend à résister après de fortes pressions financières. De plus, la hausse du yen réduit le coût d’investissement des investisseurs japonais dans les actifs numériques libellés en dollar.
La phase longue (impact structurel): redéfinition de la carte du financement mondial pour les cryptomonnaies.
Si la Banque centrale japonaise poursuit sa cycle de hausse des taux, cela affectera profondément les flux de capitaux mondiaux. Cela pourrait obliger le marché des cryptomonnaies à réduire sa dépendance à l’effet de levier en une seule devise à faible coût, et un cadre réglementaire clair pour le yen numérique (CBDC) pourrait attirer de nouveaux financements d’institutions respectant les normes.
Stratégies d’adaptation :
Dans l’ensemble, la hausse des taux au Japon impacte systématiquement le marché des cryptomonnaies, en exerçant une pression sur le « MAMF » de la liquidité mondiale, et en testant les niveaux de levier et d’appétit pour le risque du marché tout entier.
Pour les investisseurs, plutôt que de prévoir un résultat pour un événement unique, il est préférable d’évaluer leurs positions :
· Réduire le levier : condition préalable pour faire face à toute grande crise économique.
· Se concentrer sur les actifs fondamentaux : en période de turbulence, les actifs très liquides comme BTC et ETH sont plus résistants au risque que les altcoins.
· Surveiller les signaux liés : suivre le taux de change dollar/yen et les rendements obligataires japonais, qui sont des indicateurs précoces des flux de capitaux.
Chaque grande épreuve en marché est une révélation des risques, ainsi qu’une mesure de la force de l’histoire et de la valeur à long terme. Et cette fois ne fait pas exception. #广场发帖领$50 #参与创作者认证计划月领$10,000