Vous souvenez-vous de la secousse majeure du marché en 2024 ? Le 31 juillet, la Banque du Japon a pris une décision inattendue — porter le taux d’intérêt à 0,25 %. Cette étape, apparemment modérée, a en réalité déclenché une étincelle dans la finance mondiale.

La réaction la plus immédiate a été une envolée du yen. Mais derrière, se cache une réaction en chaîne encore plus fatale. Un grand nombre de transactions d’arbitrage basées sur un yen faible (appelées en jargon « arbitrage yen ») ont été soudainement forcées à une liquidation massive. Ces fonds, qui étaient initialement destinés aux actifs risqués mondiaux, sont maintenant en train de fuir.

L’ETH a été en première ligne. La semaine du début août, le marché a été plongé dans une vente folle. Passant de 3 270-3 370 dollars fin juillet, il est tombé à une fourchette de 2 520-2 600 dollars, atteignant même un minimum de 2 340 dollars. La chute est d’environ 22-25 %, ce qui n’est pas une simple correction. Tout le marché des cryptomonnaies a suivi, avec une baisse dépassant 20 %.

Ce qui est le plus effrayant, c’est l’effet de levier. De nombreuses positions longues empruntées ont été liquidées, amplifiant encore la chute. Ce n’est pas simplement une baisse de prix, mais une libération de risque systémique. En termes d’intensité, cet événement a été l’un des plus violents de ces dernières années.