#美联储降息 La piste des stablecoins et la valorisation des sociétés cotées liées font vraiment beaucoup parler en ce moment. Les partisans comme ceux qui sont sceptiques ont chacun leur logique, tous deux valides.

Les optimistes misent principalement sur le taux d’adoption à long terme de l’écosystème crypto. Ils pensent que les stablecoins évolueront lentement pour devenir le canal clé entre la finance traditionnelle et le monde on-chain, formant la couche infrastructurelle de tout l’écosystème. Quant à savoir combien ils peuvent actuellement gagner ou si cela couvre la valorisation actuelle ? Franchement, ce n’est pas leur principale préoccupation.

Les pessimistes ont une logique assez simple : le modèle de profit est trop limité, la compétition ne fera que s’intensifier, et de plus, des acteurs comme Tether qui dominent déjà ont une avance incontestable.

Honnêtement, l’avantage "de conformité" prétendu ne construit pas nécessairement une barrière durable. La conformité que vous atteignez aujourd’hui, ces grands acteurs pourront l’atteindre aussi tôt ou tard. Une fois que la conformité devient une exigence de base plutôt qu’un avantage concurrentiel, son impact sur la valorisation de l’entreprise s’effondrera clairement.

Voici ma réflexion personnelle :

Pour vraiment croire en l’avenir de l’écosystème crypto, des actifs comme les stablecoins peuvent effectivement participer à cette croissance, mais à une condition : que le prix soit raisonnable.

Dès que le prix dépasse 100 ou 200 dollars, on voit déjà des voix qui chantent en faveur d’un marché haussier, comme si "si vous ne montez pas à bord, vous serez laissé pour compte par l’époque". Et le résultat ? Moins d’un mois après l’ouverture, le prix a approché les 300 dollars. La capitalisation d’un opérateur de stablecoin dépasse même la taille de la stablecoin qu’il émet et gère. Ce n’est plus vraiment basé sur les fondamentaux, c’est clairement le marché qui est piloté par l’émotion et l’imagination.

Après une chute à 64 dollars, d’un point de vue technique, une telle baisse est normale, et un rebond est probable. Mais pour revenir rapidement à un niveau supérieur ? Franchement, je pense que c’est peu probable. Il faut plus de temps pour digérer cette bulle.

Ne parlons même pas de stories comme "le marché pourra doubler ou tripler". Même pour revenir simplement aux anciens sommets, il faut compter 2 à 3 ans, et cela en supposant que l’industrie crypto reste saine et que de nouvelles narratives émergent constamment.

L’investissement n’a jamais été une question de foi. C’est essentiellement une lutte entre le prix, le rythme et les attentes du marché. Croire en une piste ou un actif ne signifie pas qu’il faut y investir à tout prix, à n’importe quel niveau.

Donc, à partir de cette position, je ne suis pas très pressé. $BTC $ETH $SOL