#美联储降息 Les fluctuations du marché sont inévitables, l'essentiel est de bien discerner la tendance.

Les données du 16 décembre concernant le taux interbancaire offshore en renminbi hongkongais (CNH HIBOR) méritent une attention particulière. Le taux à un an est tombé à 1,92242 %, un nouveau plus bas depuis le 6 novembre — ce qui indique un relâchement de la liquidité à terme. Le taux HIBOR overnight a quant à lui augmenté légèrement de 3 points de base à 1,41591 %, reflétant une certaine tension sur le court terme. Le taux interbancaire à une période a augmenté à 1,56424 %, atteignant un sommet depuis le 28 novembre. Les taux à deux périodes ont quant à eux reculé à 1,57242 %.

Quelle est la logique derrière ces données ? La courbe des taux du marché offshore en renminbi est en train de s’ajuster : la partie longue s’affaiblit, tandis que la partie courte reste soutenue. Pour le marché des cryptomonnaies, des actifs comme $BTC$ETH ont tendance à fluctuer en fonction des anticipations de liquidité mondiale. Lorsque les taux interbancaires hongkongais montrent cette divergence, cela signifie que le marché a des visions différentes sur le coût du financement dans les mois à venir — certains anticipent une politique monétaire accommodante à long terme, d’autres une tension à court terme.

Votre position en portefeuille est-elle également en train de s’ajuster face à ces signaux ?