Les dernières données sur l'emploi viennent de sortir, et la situation de l'économie américaine est un peu étrange — on dirait qu'elle est gravement malade, mais Wall Street fête ça. Pourquoi ? Parce que le marché est convaincu que la Fed va commencer à injecter de la liquidité.

**À quel point les données sur l'emploi sont-elles mauvaises ?**

En novembre, 64 000 nouveaux emplois ont été créés, ce qui semble pas mal, mais la vraie inquiétude vient de l'histoire derrière. Les données d'octobre ont été révisées à la baisse, supprimant directement 105 000 postes, ce qui représente la plus forte baisse mensuelle depuis la fin 2020. En d'autres termes, sur les deux derniers mois, le marché du travail américain s'est globalement contracté, ce qui est un signal clair d'une récession économique.

**Plus l'économie est mauvaise, plus la bourse s'emballe ?**

Normalement, si l'économie ne va pas bien, la bourse devrait baisser. Mais là, la logique est inversée. Le marché pense très simplement : puisque l'économie est si mauvaise, la Fed n'osera pas continuer à maintenir des taux d'intérêt élevés, elle devra au contraire réduire rapidement ses taux pour injecter de la liquidité. Le marché à terme commence déjà à parier, la probabilité d'une baisse des taux en janvier est montée à 25 %. Tant qu'il y a une possibilité de relâchement, la bourse ose monter.

**Pourquoi le taux de chômage à 4,6 % ne s'effondre pas encore ?**

Un taux de chômage à 4,6 % envoie généralement un signal d'alerte de récession. Mais cette fois, cela n'a pas déclenché une panique généralisée, car le taux de participation à la force de travail est en fait en hausse. En résumé, il y a plus de chômeurs, mais aussi plus de personnes qui, auparavant inactives, cherchent maintenant du travail. Cela donne à la Fed un peu d'espoir — le marché du travail n'est pas encore complètement cassé.

**La logique actuelle du marché est aussi simple que ça** : économie en déclin → la Fed doit baisser ses taux → la valeur des actifs monte en flèche. L'économie américaine marche sur la corde raide d'un atterrissage brutal, et Wall Street parie que la Fed, pour éviter un crash, va inonder le marché de liquidités sans retenue.