L'effondrement de Bitcoin ≠ la bulle des tulipes : pourquoi les comparaisons historiques sont insuffisantes

Lorsque le Bitcoin subit une forte correction, certains critiques ressortent la comparaison avec la tulipomanie du XVIIe siècle. Mais c’est là que ce récit s’effondre.

Les fondamentaux ne correspondent pas

Eric Balchunas, analyste principal ETF chez Bloomberg, l’explique simplement : comparer la récente correction du prix du Bitcoin à la bulle historique des tulipes est une analogie erronée. La différence ne réside pas seulement dans la durée, mais dans la résilience.

La tulipomanie a duré environ trois ans avant de s’effondrer en un seul krach — et n’a jamais retrouvé son niveau. Le Bitcoin, en revanche, a traversé plusieurs baisses sévères au cours de ses 17 années d’existence, atteignant constamment de nouveaux sommets par la suite. C’est un profil de risque très différent.

Les chiffres racontent l’histoire

Le prix actuel du BTC est de 87,76K $, avec une variation de +1,58 % sur 24 heures, tandis que le tableau à long terme reste attrayant. Au cours des trois dernières années, le Bitcoin a apprécié d’environ 250 %, dont une hausse explosive de 122 % l’année dernière. La baisse en cours représente une correction naturelle de ces gains excessifs, et non un Réduire structurel.

Même si le Bitcoin reste stable ou baisse modestement tout au long de 2025, les données historiques suggèrent que sa trajectoire de rendement annualisé à long terme devrait tourner autour de 50 % — un chiffre qui défie la classification de bulle.

Comprendre les actifs non productifs

La seule véritable parallèle entre Bitcoin et les tulipes est leur statut commun d’actifs non productifs. Pourtant, Balchunas note que cette comparaison affaiblit en réalité l’hypothèse de bulle. L’or, les peintures de Picasso et les timbres rares occupent la même catégorie, mais sont universellement reconnus comme des réserves de valeur à travers les siècles.

La bulle des tulipes est née d’une frénésie irrationnelle ponctuelle suivie d’un Réduire effondrement permanent. Le Bitcoin représente quelque chose de tout à fait différent : une classe d’actifs émergente naviguant dans les cycles de marché normaux.

Lorsque vous comparez le bilan de 17 ans du Bitcoin à un graphique de prix de trois ans de tulipomanie, la comparaison ne tient tout simplement pas.

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