L'anatomie d'une $334 milliard de fortune : comment Elon Musk a construit et continue d'étendre son empire de richesse

Lorsque la fortune nette d’Elon Musk a dépassé $334 milliard en novembre 2024, cela ne s’est pas fait du jour au lendemain. Au contraire, elle représente un portefeuille soigneusement construit d’entreprises et de décisions stratégiques s’étendant sur près de deux décennies. Comprendre d’où vient l’argent de Musk nécessite de décomposer chaque composante de son empire commercial et de suivre l’évolution de sa richesse.

Le cœur de la richesse : Tesla et l’appréciation des actions

Tesla reste le principal moteur de l’accumulation de la richesse de Musk. Fin 2024, Musk détient environ 12 % du constructeur de véhicules électriques, hors options — bien qu’il ait mis en gage plus de la moitié de ces actions en garantie pour des prêts personnels atteignant jusqu’à 3,5 milliards de dollars.

Les chiffres illustrent l’impact démesuré de Tesla sur sa fortune : dans les semaines suivant l’élection de 2024, les actions Tesla ont bondi, contribuant à hauteur d’environ $70 milliard à l’augmentation de la valeur nette de Musk. Cette appréciation spectaculaire s’est produite malgré — ou peut-être à cause de — le positionnement politique de Musk ces derniers mois.

Au-delà des ventes de véhicules, Tesla a généré 8,7 milliards de dollars de revenus depuis 2020 en vendant des crédits d’émission de CO2 aux États-Unis et au niveau fédéral à d’autres constructeurs automobiles, représentant 12 % du bénéfice brut de l’entreprise. Cette source de revenus alternative montre comment Tesla a monétisé ses avantages réglementaires dans l’industrie automobile.

Cependant, la relation de Musk avec Tesla n’a pas été sans complications. En 2018, la SEC l’a poursuivi pour fraude boursière à cause de tweets concernant la privatisation de l’entreprise, aboutissant à un règlement de $40 million, à sa démission en tant que président, et à une obligation d’obtenir une pré-approbation pour les tweets liés à l’entreprise. La relation conflictuelle perdure — Musk a récemment utilisé sa plateforme sociale pour se moquer de l’acronyme de la SEC, illustrant la friction continue entre le milliardaire et les régulateurs.

Un développement majeur en 2024 s’est produit lorsqu’un juge du Delaware a annulé l’accord de 2018 de Musk pour recevoir des options représentant 9 % supplémentaires de Tesla. Forbes a réduit de 50 % ces options abandonnées en attendant son appel, ce qui représente une perte importante en richesse anticipée.

SpaceX : des contrats gouvernementaux à une valorisation de $250 Milliard

La participation de Musk dans SpaceX raconte une autre histoire de richesse — construite sur des relations gouvernementales et des exploits technologiques. Il détient 42 % de la société de fusées réutilisables, qui a atteint une valorisation proche de $210 milliard suite à une offre publique en fin 2024. Plus significatif encore, SpaceX préparait selon les rumeurs une nouvelle offre en décembre 2024 qui propulserait la valorisation de l’entreprise au-delà de $250 milliard, augmentant ainsi la participation de Musk à plus de $105 milliard.

Cette croissance de la valorisation a été alimentée par d’importants contrats gouvernementaux. Depuis 2008, SpaceX a obtenu près de $20 milliard en contrats avec la NASA et le Département de la Défense. Ces relations sont devenues encore plus stratégiques après l’élection de 2024, lorsque Musk s’est tourné vers un rôle de donateur et conseiller politique majeur.

La division Starlink de SpaceX, qui fournit Internet par satellite, ajoute une autre dimension à cette composante de richesse. En 2022, la FCC a refusé à Starlink près de $900 million de subventions pour le haut débit rural — une décision susceptible d’être réexaminée compte tenu de l’évolution du contexte politique.

La stratégie IA : l’ascension rapide de xAI

Parmi les nouvelles entreprises de Musk, xAI s’est imposée comme un multiplicateur de richesse significatif. Musk détient une participation estimée à 54 % dans la startup d’intelligence artificielle qu’il a fondée en 2023. La trajectoire de l’entreprise a été fulgurante : elle a levé $5 milliard auprès d’investisseurs privés en novembre 2024, à une valorisation de $50 milliard, après une levée de fonds de $6 milliard en mai 2024 qui avait valorisé la société à $24 milliard.

Malgré sa jeunesse, xAI commence déjà à générer des revenus. La société aurait atteint $100 million de revenus annualisés, principalement grâce à Grok, un chatbot IA accessible aux abonnés premium de la plateforme sociale de Musk. Cette génération de revenus à un stade aussi précoce suggère un potentiel de profit substantiel si la croissance se poursuit.

X : pouvoir sur le profit

L’acquisition et le rebranding de Twitter en X représentent peut-être l’élément le plus spéculatif du portefeuille de richesse de Musk. Il a acheté la plateforme pour $44 milliard en octobre 2022, en assumant également $13 milliard de dettes inscrites au bilan de l’entreprise.

Fin 2024, Forbes estime la valeur de X à environ $9 milliard net de dettes — une chute spectaculaire par rapport au prix d’achat. Pour établir cette valorisation, Forbes s’est basé sur l’évaluation de la participation rapportée publiquement par Fidelity, qui a chuté de 71 % entre octobre 2022 et juin 2024. Musk détient environ 74 % de l’entreprise, avec d’autres investisseurs dont un membre de la famille royale saoudienne et des sociétés de cryptomonnaies.

Sur une base purement financière, l’acquisition de Twitter a été un investissement déficitaire. Cependant, X offre quelque chose de potentiellement plus précieux que des retours immédiats : le contrôle d’une plateforme mondiale avec 206 millions de followers. Le rebranding lui-même a eu lieu en juillet 2023, moins d’un an après l’acquisition — reflétant l’intention de Musk de transformer la plateforme en quelque chose de plus grand qu’un simple réseau social.

Projets d’infrastructure et de technologie médicale

Le portefeuille de Musk s’étend au-delà de ses entreprises phares vers un territoire plus expérimental. Il détient 69 % de The Boring Company, qui construit des tunnels souterrains et a réalisé une boucle de 1,7 mile dans un centre de congrès à Las Vegas. Un réseau étendu de 54 miles avec 69 stations dans la région de Las Vegas a été partiellement approuvé, mais seule la première section reste opérationnelle en 2024. La société est évaluée à environ 8,3 milliards de dollars.

De même, Musk détient environ 69 % de Neuralink, évalué à 7,2 milliards de dollars selon des transactions sur le marché privé. La startup en neurotechnologie développe des interfaces cerveau-ordinateur implantables. La FDA a approuvé les essais humains en 2023, et en août 2024, Neuralink a annoncé qu’un second participant à l’essai avait reçu l’implant, démontrant une amélioration des capacités de jeu par rapport aux méthodes d’entrée traditionnelles.

Comment la richesse a été construite : chronologie des grands mouvements

Comprendre la valeur nette actuelle de Musk nécessite d’examiner les moments clés de la constitution de sa richesse. En 2022, il a vendu $23 milliard d’actions Tesla — probablement pour financer sa part dans l’acquisition de Twitter. Notamment, il n’a pas vendu d’actions Tesla depuis cette période, s’appuyant plutôt sur des dettes garanties par ces actions.

Entre 2021 et début 2024, Musk a connu d’importantes fluctuations de richesse. En novembre 2021, il est devenu la première personne d’au moins $300 milliard. Ce titre a été de courte durée ; en janvier 2024, il a perdu le statut de personne la plus riche du monde au profit du magnat du luxe français Bernard Arnault, suite à l’annulation par le tribunal du Delaware de ses options Tesla. Il a repris la première place en mai 2024 lorsque la nouvelle valorisation de xAI a apporté le coup de pouce nécessaire, et en novembre 2024, son avance sur la deuxième personne la plus riche s’est étendue à environ $100 milliard.

Conversion du capital politique en avantage financier

Le développement le plus récent et potentiellement le plus significatif concerne la position de Musk dans l’administration américaine à venir. Ses $119 million de dons politiques et ses apparitions lors de rassemblements de campagne ont culminé avec sa nomination en tant que coprésident du Département de l’Efficacité Gouvernementale (DOGE) après l’élection de novembre 2024.

Ce positionnement crée des dynamiques complexes : les entreprises de Musk ont des liens importants avec des contrats fédéraux et une surveillance réglementaire. Tesla fait l’objet d’un contrôle continu de la part de la National Highway Traffic Safety Administration concernant l’autopilote et les fonctionnalités de conduite autonome. SpaceX dépend de contrats gouvernementaux qui transitent désormais par une administration où il exerce une influence consultative. X reste soumis à la régulation de la FCC sous une direction favorable à ses intérêts.

Fait notable, Musk ne sera pas obligé de céder ses actifs comme le nécessiteraient généralement les employés du gouvernement, ce qui lui permet de conserver ses participations tout en ayant une influence consultative.

La question du Giving Pledge

Malgré sa richesse colossale, la philanthropie de Musk reste modeste. Il a signé le Giving Pledge en 2012, mais n’a donné que $406 million au cours de sa vie à des causes caritatives — moins de 1 % de sa valeur nette de novembre 2024. Ce chiffre n’inclut pas 7,9 milliards de dollars en actions Tesla transférées à la Musk Foundation en 2021 et 2022, que Forbes comptabilise différemment des dons directs.

D’où vient réellement l’argent : la conclusion

La fortune de $334 milliard de Musk provient de participations en actions dans six principales entreprises : Tesla (environ 12%), SpaceX (42%), xAI (54%), X (74%), The Boring Company (69%), et Neuralink (69%). La richesse n’est pas en liquidités mais en parts de propriété dans des entreprises en activité, dont beaucoup restent privées ou semi-privées.

Cette approche basée sur un portefeuille de participations signifie que la valeur nette de Musk fluctue en fonction des évaluations du marché privé et des mouvements du marché public. La volatilité des actions Tesla impacte directement sa valeur nette principale. Des levées de fonds ou des sorties réussies pour xAI, SpaceX ou d’autres ventures pourraient augmenter considérablement sa richesse. À l’inverse, des baisses dans une participation majeure pourraient entraîner des déclins rapides.

La question de combien de capital initial Musk a nécessité pour bâtir cet empire révèle que ses avantages initiaux — notamment son succès précoce dans les ventures de paiement en ligne qui ont fusionné avec PayPal — ont fourni un capital de départ, mais la croissance exponentielle est venue de participations dans des entreprises technologiques à forte croissance plutôt que d’un héritage ou d’une croissance commerciale conventionnelle.

Sa position actuelle en tant que personne la plus riche du monde reflète l’effet de capitalisation de la détention continue de parts dans plusieurs entreprises à forte valorisation, de mouvements stratégiques, et de plus en plus, d’un positionnement avantageux dans des systèmes politiques et réglementaires qui supervisent ou financent directement ses entreprises.