Quand le crypto rebondira-t-il ? Wintermute dit que cela dépend du relèvement du ETF et du DAT

Le marché des cryptomonnaies fait face à un paradoxe intéressant : alors que les banques centrales réduisent leurs taux d’intérêt et que la liquidité inonde les marchés traditionnels, les actifs numériques restent en retrait. Une analyse récente de Wintermute révèle que malgré l’expansion monétaire mondiale, les nouveaux capitaux affluent partout sauf dans la crypto — les actions, les secteurs de l’IA et les marchés de prédiction captent plutôt l’attention des investisseurs.

Le vrai problème : des capitaux qui vont partout sauf dans la crypto

Voici ce qui se passe. Même si l’offre de stablecoins augmente et que le resserrement quantitatif se termine à l’échelle mondiale, l’écosystème crypto ne voit pas de mouvement de prix correspondant. L’argent se tourne vers les actions et les investissements liés à l’IA, laissant les actifs numériques peiner à suivre le rythme. Le décalage suggère que simplement disposer de plus de liquidités ne garantit pas automatiquement que la crypto en bénéficiera.

Les cycles de halving sont morts — la liquidité domine désormais

Oubliez la narrative traditionnelle du cycle de quatre ans du Bitcoin liée aux halvings. Le rapport de Wintermute soutient que ce cadre dépassé n’explique plus les mouvements du marché. À la place, ce sont les conditions macro de liquidité et les flux de capitaux institutionnels qui deviennent les véritables moteurs des prix. Lorsque les institutions allouent des capitaux et que la liquidité s’étend aux canaux crypto, les prix réagissent. Lorsqu’elles ne le font pas, même la dynamique fondamentale de l’offre ne suffit pas à générer une hausse.

La santé du marché est bonne, mais la reprise dépend du retour des capitaux

La bonne nouvelle ? La structure du marché reste solide. L’effet de levier est en baisse, la volatilité est maîtrisée, et la participation institutionnelle n’a pas disparu. La mauvaise nouvelle ? Sans flux entrants renouvelés, la crypto continuera à sous-performer. La reprise dépend de deux facteurs cruciaux : une résurgence de la demande en ETF américains et asiatiques et une activité accrue dans les Jetons d’Actifs Décentralisés (DATs).

En résumé : les flux vers ETF et DAT sont non négociables

La conclusion de Wintermute est simple — le prochain rallye de la crypto dépend de la reprise des flux de capitaux vers les véhicules ETF établis et les protocoles DAT émergents. Jusqu’à ce que cela se produise, les actifs numériques pourraient rester en retrait pendant que les marchés traditionnels et les actions IA dominent les flux des investisseurs. Le cycle n’est pas brisé ; il attend simplement que la liquidité revienne.