La stratégie Bitcoin de JPMorgan fait face à une réaction négative alors que la communauté se mobilise contre la marginalisation institutionnelle

Une vague coordonnée de scepticisme déferle dans la communauté Bitcoin alors que JPMorgan se prépare à lancer ses notes à effet de levier adossées au Bitcoin, prévues pour décembre 2025. La démarche du géant financier a suscité un débat intense, notamment parmi les supporters de Strategy et d’autres détenteurs de trésorerie Bitcoin d’entreprise qui considèrent le nouveau produit comme une menace directe à leur position sur le marché.

Le produit au cœur de la controverse

L’instrument d’investissement proposé par JPMorgan offre une exposition à effet de levier de 1,5x aux mouvements du prix du Bitcoin jusqu’en décembre 2028, permettant des gains ou pertes amplifiés pour les investisseurs institutionnels. Bien qu’il soit présenté comme une solution de gestion de patrimoine, les membres de la communauté soutiennent que le produit indique l’intention de JPMorgan de marginaliser les sociétés de trésorerie Bitcoin indépendantes en proposant une alternative pour l’entrée de capitaux institutionnels.

Pourquoi les défenseurs du Bitcoin sont inquiets

La critique principale va au-delà de la simple concurrence. Selon le défenseur éminent du Bitcoin Simon Dixon et d’autres voix actives sur les réseaux sociaux, la structure de levier de JPMorgan pose des risques systémiques pour les écosystèmes de prêt adossés au Bitcoin. Lors des baisses de marché, le produit de la banque pourrait déclencher des appels de marge en cascade sur les prêts des sociétés de trésorerie, forçant la vente à perte des avoirs en Bitcoin précisément lorsque les prix sont les plus vulnérables. Cette dynamique, argumentent les critiques, donne à JPMorgan des incitations perverses à déstabiliser ses concurrents.

Bitcoin (BTC) se négocie actuellement à 87,42K $, et la communauté s’inquiète du fait que les produits institutionnels pourraient amplifier la volatilité des crypto-monnaies.

Le facteur MSCI : une attaque coordonnée

Pour ajouter de l’huile sur le feu, le gestionnaire d’indices boursiers MSCI a proposé d’exclure de ses produits les sociétés de trésorerie détenant 50 % ou plus d’actifs en cryptomonnaies, à compter de janvier. Ce changement de politique pourrait détourner les flux de capitaux passifs de ces entreprises, les obligeant potentiellement à vendre des actifs pour maintenir leur éligibilité à l’indice. La synchronisation et le contenu de la proposition MSCI ont conduit beaucoup à la voir comme une partie d’une stratégie institutionnelle plus large visant à marginaliser les modèles de trésorerie natifs de la crypto.

Réaction de la communauté et implications pour le marché

Sur X et dans les forums crypto, les détenteurs de Bitcoin organisent des actions directes, avec des appels au boycott de JPMorgan et à la liquidation de leurs positions dans la société de services financiers. La résistance reflète des préoccupations plus profondes : que les institutions financières traditionnelles utilisent le lancement de produits et les politiques d’indices pour perturber l’écosystème de trésorerie d’entreprise émergent de Bitcoin.

Si ces deux initiatives prennent de l’ampleur, les petites sociétés de trésorerie pourraient faire face à une pression de liquidité, étant forcées de céder leurs avoirs en cryptomonnaies pour maintenir leur accès au marché — créant la pression de vente que le produit de JPMorgan pourrait exploiter lors des baisses.