Ethereum peine à franchir la barre des 3 000 $ face aux vents contraires macroéconomiques et au retrait institutionnel

Le déclin du marché du travail américain jette une longue ombre sur les actifs risqués, et Ethereum ne fait pas exception. Avec un ralentissement des dépenses des consommateurs, plus de 25 000 suppressions d’emplois annoncées en novembre, et des entreprises évoquant des pressions sur les marges, les investisseurs traditionnels se retirent des paris axés sur la croissance. Cette incertitude macroéconomique s’est répercutée sur les marchés crypto, où ETH lutte contre une faible demande on-chain et une absence notable de conviction chez les whales. Actuellement négocié près de 2,95K$, Ether reste bloqué dans une bataille pour retrouver le niveau de support de 3 000$ — sans parler de lancer un défi crédible vers 4 000$.

La vitalité on-chain s’éteint alors que le TVL s’effondre et que les frais se compressent

Le tableau technique s’est considérablement détérioré. La valeur totale verrouillée (TVL) d’Ethereum a connu une contraction dramatique, passant de 99,8 milliards de dollars le 9 octobre à seulement 72,3 milliards de dollars aujourd’hui selon les données de DefiLlama. Cette baisse de 27% reflète la sortie plus large de capitaux de la finance décentralisée alors que l’appétit pour le risque s’évapore.

Les frais de transaction du réseau racontent une histoire parallèle : en baisse de 13% au cours de la dernière semaine seulement. Une consommation de gaz plus faible indique une demande plus faible pour l’espace de bloc, ce qui compromet directement la mécanique déflationniste d’ETH. Le mécanisme de brûlage du réseau dépend entièrement de l’activité des utilisateurs — lorsque les frais diminuent, l’équation de l’offre penche de nouveau vers une dynamique inflationniste, un scénario que les principaux détenteurs évitent activement.

Le flash crash du 10 octobre — qui a vu ETH chuter de 20% et déclencher des liquidations en cascade sur plusieurs plateformes — a laissé le marché prudent. Même après la récente reprise à 3 080$, le sentiment reste fracturé.

Les marchés de dérivés révèlent un scepticisme profond chez les principaux traders

Les taux de financement des contrats à terme perpétuels offrent une fenêtre sur le positionnement des traders : ces indicateurs sont restés proches de zéro depuis lundi, s’éloignant nettement de la fourchette annuelle de 6% à 12% typique lors de marchés haussiers sains. L’hésitation est indéniable.

Les données agrégées des principales plateformes révèlent le signal le plus parlant : les principaux traders ETH maintiennent une position nette courte à 23%, indiquant qu’ils parient contre une hausse des prix malgré la reprise. Les market makers ont évité de déployer de la levée longue même si les prix ont rebondi, ce qui suggère qu’ils manquent de confiance dans le potentiel de hausse.

Cette absence de puissance institutionnelle est importante. Lors des cycles précédents, l’accumulation par les whales en période de faiblesse précédait souvent des ruptures à la hausse. La correction d’aujourd’hui suggère des priorités différentes — les actions et les revenus fixes captent désormais la poudre sèche institutionnelle.

La question des 4 000$ dépend d’une nouvelle liquidité

Pour que ETH parvienne à franchir de manière convaincante les 3 000$ et viser 4 000$, trois conditions doivent évoluer :

1. Stabilisation macroéconomique — Les signaux de la politique de la Réserve fédérale et les données du marché du travail doivent s’améliorer pour restaurer le sentiment de risque.

2. Réactivation on-chain — Le TVL doit rebondir et les frais de transaction doivent augmenter, prouvant une demande renouvelée pour les services d’Ethereum.

3. Rebalancement institutionnel — Les whales et les principaux traders doivent revenir en masse dans l’Ether, plutôt que de placer leur capital dans des obligations et des actions technologiques de grande capitalisation.

Aujourd’hui, aucune de ces conditions n’est solidement en place. Le marché est en mode attente, en attendant des signaux plus clairs avant de déployer de nouveaux capitaux. Jusqu’à ce que les conditions de liquidité s’améliorent réellement, le chemin d’Ethereum vers 4 000$ reste limité — non seulement par les niveaux techniques, mais aussi par le contexte macroéconomique et on-chain plus large qui continue de peser sur la confiance des investisseurs.