Récemment, dans la communauté de trading, le sujet "Fédéral Reserve baisse les taux" a connu une explosion de popularité, beaucoup ont ressorti le graphique en points à terme pour calculer la probabilité, craignant de manquer la prochaine opportunité de marché. Mais en regardant de plus près les dernières déclarations des hauts responsables de la Fed, la situation pourrait être plus complexe.

Commençons par les données concrètes. La semaine dernière, 7 membres de la Fed ont successivement pris la parole, avec une position centrale étonnamment cohérente : ce n’est pas le moment de baisser les taux. Il faut savoir que plusieurs d’entre eux sont considérés comme des "doves", généralement en faveur d’une politique accommodante. Même eux insistent sur la nécessité de maintenir des taux élevés, ce qui montre que le consensus interne à la Fed sur la politique actuelle est beaucoup plus ferme que ce que le marché imagine.

Regardons aussi le style de discours du président Powell. Chaque déclaration publique ressemble à un tai-chi — parfois il insiste sur "l’attention portée aux données", d’autres fois il évoque "une politique avec une certaine flexibilité", sans donner de calendrier précis pour une baisse des taux. Cette approche vise en réalité à équilibrer deux objectifs : éviter que le marché ne soit complètement déçu, tout en empêchant une anticipation excessive d’une baisse.

Ce qui illustre le mieux la situation, c’est le graphique en points à terme. La prévision médiane des responsables de la Fed indique qu’ils prévoient seulement deux baisses de taux entre 2026 et 2027. Ce calendrier ne ressemble pas du tout à un début de cycle d’assouplissement, mais plutôt à une annonce que l’environnement de taux élevés pourrait durer un certain temps.

Les discussions dans la communauté sur une baisse des taux pour sauver le marché ressemblent plus à des "histoires du soir" qu’à de véritables signaux de marché. À ce stade, il faut adopter une vision plus pragmatique de la direction de la politique, sans se laisser emporter par l’émotion ou les attentes.