2025年 a été témoin d’un changement de pouvoir dans les actifs refuges. Les données sont là — la force relative du Bitcoin par rapport à l’or a chuté de 50 % cette année, et les métaux précieux traditionnels ont réalisé une belle contre-attaque.

Pourquoi l’or est-il si puissant ? En résumé, c’est la demande de niveau souverain qui la pousse. Les banques centrales du monde entier ont enregistré des records d’achat historiques, cette vague de demande est-elle si forte ? Associée à un flux net continu vers les ETF, cela forme une chaîne complète de dynamique de hausse. Les institutions et les grandes institutions financières ont toutes augmenté leurs allocations, l’or semble être collectivement favorisé.

De leur côté, le Bitcoin est un peu à la traîne. Les investisseurs institutionnels se retirent — des flux de capitaux évidents sortent des ETF spot. Pire encore, ceux qui ont une forte implication à long terme dans le BTC commencent à réduire leurs positions, la pression vendeuse est assez forte. Ces deux forces combinées font que la tendance haussière du Bitcoin ralentit nettement.

À court terme, le marché fait davantage confiance à la logique prudente de l’or — soutien des banques centrales, propriété historique de stockage, liquidité abondante. En comparaison, la forte volatilité du Bitcoin paraît un peu embarrassante dans le contexte actuel. Cette rotation va-t-elle continuer ? Tout dépendra des mouvements futurs des institutions et de l’attitude des banques centrales. Pour les traders, cette comparaison mérite réflexion.