Le marché ne manque pas de confiance en ce moment, il lui manque une fenêtre claire pour voir l'avenir. Le vrai problème de cette vague de non-farm payrolls n'est pas la faiblesse des données, mais le fait qu'elle a complètement bouleversé le rythme, rendant toutes les prévisions obsolètes.

Les données ne sont pas particulièrement mauvaises, la perspective de baisse des taux ne peut pas sauver la situation. On ne peut pas non plus dire qu'elles sont très bonnes, car à ce niveau de prix, les actifs risqués ne tiennent pas non plus. Pour la Fed, c'est la situation la plus embarrassante.

Les marchés américains terminent la séance avec la technologie toujours en train de résister, et le seul levier macroéconomique restant pour les vendeurs est la hausse des taux au Japon. La nomination du nouveau président de la Fed sera bientôt annoncée, et le nouveau candidat sera sûrement aligné avec Trump.

La période autour de Noël, lorsque la liquidité est la plus tendue, combinée au rééquilibrage de fin d'année des institutions, constitue probablement la fenêtre de rebond. Récemment, le bruit autour de la tokenisation des marchés américains ne s'est pas arrêté, et les infrastructures s'améliorent également, ce qui commence à devenir clair. La prochaine étape sera de se concentrer sur la tokenisation, qui pourrait être la véritable narration.