Pourquoi le projet de loi sur la cryptomonnaie aux États-Unis avance-t-il sans auditions publiques

Source : Coindoo Titre original : Why the U.S. Crypto Bill Is Moving Forward Without Public Hearings Lien original : https://coindoo.com/why-the-u-s-crypto-bill-is-moving-forward-without-public-hearings/ L’obstacle principal auquel fait face la législation crypto aux États-Unis n’est pas la résistance partisane, mais des définitions non résolues.

Les législateurs peinent encore à faire entrer les actifs numériques dans des catégories réglementaires qui ont été créées bien avant l’existence des marchés basés sur la blockchain. Jusqu’à ce que ces lignes soient tracées, le projet de loi ne peut pas progresser de manière significative.

Points clés

• Le retard du projet de loi crypto américain est principalement dû à des définitions politiques non résolues, et non à une opposition politique
• La classification des tokens reste cruciale pour déterminer la supervision de la SEC et de la CFTC
• Les règles concernant les stablecoins, notamment autour des rendements et des incitations, sont encore contestées

Au cœur du problème se trouve la façon dont les tokens doivent être classés. La manière dont un actif est traité comme une valeur mobilière ou une marchandise détermine quel régulateur prend la tête — la SEC ou la CFTC. Sans accord sur cette distinction, l’application des règles reste fragmentée et les attentes en matière de conformité peu claires.

Les stablecoins révèlent des tensions réglementaires

Les stablecoins sont devenus un autre point de pression. Leur rôle croissant dans les paiements et la finance tokenisée a obligé les législateurs à affronter des questions inconfortables sur leur nature. Doivent-ils fonctionner comme de la monnaie numérique, des produits d’investissement ou des dépôts bancaires ?

Le débat le plus contentieux porte sur les incitations telles que le rendement ou les récompenses. Certains législateurs craignent que ces caractéristiques ne brouillent la ligne entre émetteurs de stablecoins et banques, tandis que d’autres soutiennent que des règles trop strictes pourraient freiner l’innovation dans les actifs numériques liés au dollar, déjà largement utilisés.

La DeFi remet en question les modèles de supervision traditionnels

La finance décentralisée continue de défier la logique réglementaire conventionnelle. De nombreux protocoles fonctionnent sans opérateur central, ce qui complique l’application de règles de conformité conçues pour des intermédiaires.

Le Congrès reste divisé sur la question de savoir si les cadres existants peuvent être adaptés aux systèmes décentralisés ou si de nouvelles approches sont nécessaires. Ce désaccord philosophique s’est avéré l’un des plus difficiles à résoudre et demeure une des principales raisons pour lesquelles le projet de loi avance lentement.

Les négociations se poursuivent en dehors de l’éclairage public

Malgré l’absence d’audiences de mise en markup formelles cette semaine, les discussions n’ont pas cessé. Les législateurs et les représentants de l’industrie ont continué à se rencontrer en privé, en se concentrant sur la réduction des désaccords plutôt que sur l’avancement des votes.

Une récente session à huis clos, présidée par le président du Comité bancaire du Sénat, Tim Scott, a rassemblé des membres des deux partis ainsi que des acteurs de l’industrie. L’objectif n’était pas un progrès procédural, mais un affinage du langage et des tests de résistance des règles proposées.

Les sénateurs démocrates Mark Warner et Catherine Cortez Masto ont joué un rôle actif en questionnant les représentants de l’industrie et le personnel du comité. Les participants ont décrit le ton comme sérieux mais constructif, suggérant que le projet de loi évolue par des négociations discrètes plutôt que par une confrontation publique.

Un chemin lent, mais pas bloqué

Alors que la mise en markup formelle devrait maintenant être reportée à l’année prochaine, l’engagement continu en coulisses indique que l’effort législatif est toujours en vie. Des progrès sont réalisés de manière progressive, façonnés par des compromis plutôt que par des échéances.

Le résultat final dépendra de la capacité des législateurs à combler les écarts sur la classification, les stablecoins et la DeFi — des enjeux qui dépassent la crypto pour toucher à la structure même de la régulation financière aux États-Unis.